10月22日晚，振东制药（300158.SZ）披露2025年第三季度报告。公告显示，公司第三季度实现归母净利润1243.28万元，扣非归母净利润同比增长2253.78%；前三季度公司实现扭亏为盈，扣非归母净利润同比增长101.67%。从三季度数据整体来看，公司的盈利能力大幅提升。
公司业绩的攀升，得益于创新药管线取得关键突破，以及在医药消费市场进行深度布局，振东制药充分展现出转型发展的强劲动能。在聚焦核心赛道的战略指引下，公司构建起创新研发与消费升级为双核心引擎的发展格局，为未来业绩增长增添了更多的确定性。
创新药多点突破：妇科管线成标杆，多领域布局蓄能
创新药研发的密集突破为振东制药的转型升级打下了坚实基础，其中阴道用乳杆菌二联活菌胶囊的上市进程尤为引人关注。作为公司深耕女性健康领域的核心创新成果，该药物于 2025年8月4日正式获国家药监局药品审评中心（CDE）Pre-NDA 申请受理，标志着这款“以菌制菌”的创新疗法向上市迈出关键一步。
阴道用乳杆菌二联活菌胶囊的Ⅲ期临床试验已达到主要研究终点，根据其多中心、随机、双盲、安慰剂对照研究数据，实验组药物效果显著优于安慰剂及甲硝唑对照组，展现出明确的疗效优势。相较于传统抗生素治疗，该药物通过格氏乳杆菌与鼠李糖乳杆菌的协同作用重建阴道菌群平衡，大大提高用药安全性，并降低了耐药性风险，且依托专利配方实现了常温保存，突破了同类产品低温储存的局限，无需冷链物流运输，大幅提升了临床应用的便捷性，使药品得以在线上与线下连锁渠道同步发力、快速放量。
在销售方面，振东制药已提前构建起覆盖全国3000家三级医院、5000家妇幼保健院的妇科渠道网络，并且凭借着与京东健康、阿里健康的战略合作基础，该产品上市后有望快速实现市场渗透，成为公司核心盈利增长点。
同时，依托上海新药创制中心等四大研发平台的协同支撑，公司创新药管线的系统性优势持续凸显。除了在妇科赛道的重大布局，在肿瘤、皮肤等关键领域，振东制药的研发管线同样多点推进：肿瘤领域，治疗胃癌的ZD09、治疗乳腺癌骨转移的ZDH02正在加速推进，未来有望破解临床治疗难题；皮肤领域，治疗特应性皮炎的SH003进展顺利，预计上市后将为患者提供新治疗选择。
医药消费多重布局：急救新品补位，颜值经济领跑
在医药消费赛道，振东制药通过“引进+自研”双路径构建产品矩阵，既填补临床需求空白，又精准把握消费升级趋势。今年8月，公司正式引进南京海维的肾上腺素鼻喷雾创新制剂，标志着其在家庭急救药领域的重要布局落子。这款采用自主知识产权经鼻给药渗透促进技术的第三代肾上腺素制剂，打破了传统注射剂型的使用局限，有望填补家庭储备型急救药的市场空白，进一步完善公司在应急医疗领域的产品布局。
在颜值经济领域，明星产品达霏欣米诺地尔搽剂持续领跑市场，2025年上半年在零售市场生发品类市占率达到43%，并与新品生发片形成“内服外用”协同方案，显著增强产品组合竞争力。公司通过抖音、小红书等新媒体矩阵精准触达年轻消费群体，深化“女性防脱”品牌标签，并结合连锁药店渠道与专属会员运营实现品效合一，推动销量与品牌声量同步增长。这一营销模式的成功运用，也为后续新品快速打开市场奠定基础。
与此同时，公司依托集采中标优势持续巩固基本盘，独一味颗粒、舒血宁注射液等品种通过扩围接续中标实现渠道下沉，2024年上市的生白颗粒已完成28个省份挂网，与复方胰酶散等共同构成新的业绩稳定器。从急救药品到消费健康品的全场景覆盖，彰显了公司对医药消费市场需求的深刻把握。
依托创新药研发的技术沉淀与医药消费市场的渠道优势，振东制药正实现从传统药企向创新驱动型医药健康企业的转型。随着创新管线逐步进入收获期与消费类产品持续放量，公司的成长确定性将进一步增强。
