“11月买了3只基金，每只都跌了4%以上，想卖又怕踏空，拿着又心慌，这市场到底该怎么熬？”这一困惑道出了不少投资者在“垃圾时间”的两难处境。“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛导师、公众号“巴蜀养基场”联合主理人万幸指出，所谓“市场垃圾时间”，并非毫无机会，而是政策真空期、热点散乱、反复拉锯的特殊阶段——正如11月的A股，上证综指月跌2.2%，成交量连续12个交易日低于8000亿元，板块日均轮动超3个热点，普通投资者要么“追涨杀跌亏手续费”，要么“持仓不动扛波动”，难以抉择。
但“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛11月榜单的实战案例，却给出了另一种可能：11月榜冠军“黄***”（参赛组合名）逆市斩获3.06%收益，最大回撤仅4.02%；亚军“收复*湾”（参赛组合名）以2.08%收益、3.19%最大回撤稳坐第二。更值得关注的是，两位参赛者均为榜单“老面孔”——“黄***”曾获10月亚军、9月及4月季军，“收复*湾”是10月冠军，业绩延续性凸显专业实力，也证明“垃圾时间”不是躺平期，而是买方投顾资产配置价值的“试金石”。
投的智慧：用“确定性配置”对冲“不确定性市场”
“垃圾时间”的核心矛盾，是市场缺乏明确的政策主线与资金方向，盲目跟风热点易“踩坑”。优秀买方投顾的破局关键，在于找到“高确定性资产”、搭建“低相关性组合”。11月市场中，黄金成为两位参赛者的“共同选择”，但背后的配置逻辑与操作细节，藏着专业投资者的深度思考。
黄***（11月榜冠军）：长期逻辑+多元分散
“黄***”对黄金的配置并非“跟风”，而是基于三重核心逻辑的“长期布局”：全球货币体系重构下，美元全球结算货币地位下降，与美元直接挂钩的黄金价值凸显；主要央行持续购金，中国央行亦在增持，反映对主权货币信用的担忧；黄金储量有限，技术面长期处于上涨趋势，历史曾现多轮十几倍涨幅，当前仍有充足增长空间。
从配置结构来看，该参赛组合并非“单一押注黄金”，而是构建“黄金主线+多元分散”的布局：65.25%另类资产（以黄金为核心）+12.37%国际QDII资产（多配置黄金相关标的）+9.98%股票（聚焦黄金产业链个股）。这一结构在11月成效显著——当月上证综指下跌2.2%，偏股基金平均回撤5.74%，指数基金平均回撤7.27%，而“黄***”凭借黄金资产的稳健表现，取得3.06%的绝对收益，最大回撤仅4.02%，有效对冲了股票市场的下行风险。同时，黄金产业链个股与黄金资产形成协同，叠加下半年有色金属板块持续上涨、沪铜创新高的行情，进一步增厚了组合收益；而9.98%的低股票仓位，也成功规避了A股震荡下行的风险，实现了收益与风险的平衡。
收复*湾（11月榜亚军）：量化模型+人工微调
“收复*湾”的配置逻辑，核心是通过“量化模型”锁定投资确定性，同时辅以人工微调保障组合稳定。其量化模型以“增长、通胀、流动性”三大宏观因子为底层核心：先依据这三大因子将市场划分为不同象限，通过统计历史收益与波动确定基础配置框架；再结合股、债、黄金等大类资产（含中美股市相关标的）的相对强弱做进一步修正，同时融入反转逻辑——资产涨多则适度减仓、跌出价值则适时加仓，形成完整的决策体系。
调仓机制上，“收复*湾”表示其模型每周都会进行仓位计算，但设置严格的稳定要求，避免仓位频繁大幅变动。10月至11月期间，因宏观数据与模型判断未发生显著偏差，组合基本未做调仓操作，始终以黄金和债券为核心持仓（另类资产占比75.02%），仅通过人工微调优化细节，贴合参赛的实际需求。在11月市场板块轮动频繁、整体震荡调整的“垃圾时间”里，这种“量化模型定方向+人工微调控波动”的方式，让参赛组合有效规避了频繁交易的损耗，保持了稳健表现，最终以2.08%的绝对收益和3.19%的最大回撤位居11月榜单亚军，凸显了量化策略在震荡市中的抗波动优势。
“金鼎杯”大赛特约专家、嘉实财富投资顾问部高级投顾经理关晓峡点评：“11月市场处于政策空窗期，呈现震荡拉锯的‘垃圾时间’特征，板块轮动频繁且波动有限。普通投资者易因短期波动焦虑调整持仓，而专业投顾的价值，正在于坚守策略框架并与客户充分对齐认知——‘黄***’参赛组合实现国别与大类资产的多元分散，‘收复*湾’聚焦黄金与债券适配低风险偏好，本质都是通过清晰的配置逻辑和组合设计控制波动、分散风险。”
顾的温度：从“情绪安抚”到“认知对齐”，陪伴是最长情的投教
如果说“投”是买方投顾的“硬实力”，那么“顾”就是穿越市场周期的“软实力”——11月震荡拉锯的市场环境中，投资者的情绪波动往往比行情波动更剧烈，此时“顾”的价值尤为关键。
关晓峡：以“认知对齐”替代“单纯安抚”
关晓峡认为，专业投顾的“顾”绝非单纯的“情绪安抚”，而是以策略逻辑为核心的“认知对齐”。面对客户因波动产生的调整诉求，她不会直接劝阻，而是通过三重沟通传递价值：一是拆解组合配置逻辑，让客户理解持仓抗波动的底层逻辑；二是同步市场特征，说明11月政策空窗期的波动属正常现象，核心资产长期逻辑未变；三是锚定长期目标，引导客户跳出短期涨跌，关注自身财富规划的核心需求，避免因情绪做出错误决策。同时，她会在波动期增加沟通频率、扩大沟通范围，既当客户的“情绪宣泄桶”，更做“理性引导者”，这种“讲清逻辑、对齐认知”的方式，远比“放心持有”更能让客户安心。
李明鸿：以“投教陪伴”提升投资者认知
“金鼎杯”大赛导师、公众号“量策组合配置学”主理人李明鸿，将“顾”的价值延伸到“投教陪伴”。他认为，“垃圾时间”正是投资者教育的黄金窗口——此时市场方向不明、分歧加剧，恰好能帮助投资者理解资产配置的真正意义。专业投顾需引导投资者深入认知市场特征，明白不同资产的相关性差异在震荡市中的价值（如11月国内资产股债双杀时，黄金等另类资产的低相关性凸显配置价值）；同时帮助投资者建立“价值挖掘”认知，在市场平淡期做好标的跟踪与研究，为后续行情储备能力。这种投教不是单向灌输，而是让投资者从“被动接受配置”转变为“主动理解逻辑”，从而在长期投资中保持理性、不跑偏。
垃圾时间不“垃圾”：买方投顾的“逆周期价值”
其实，“垃圾时间”从来不是市场的“死角”，而是买方投顾价值的“凸显期”。11月的市场实战充分证明，优秀的买方投顾会在这个阶段实现三重价值落地：
投的层面：高确定性主线+多元分散对冲风险
无论是“黄***”的“65.25%另类资产（黄金为主）+12.37%国际QDII+9.98%股票”组合，还是“收复*湾”的“黄金+债券”核心配置，都通过聚焦低波动、高确定性资产，搭配不同类别、不同市场的标的，在11月上证综指下跌2.2%、偏股基金平均回撤5.74%的环境下，分别取得3.06%、2.08%的绝对收益，最大回撤仅4.02%、3.19%，充分体现组合配置的抗风险能力。
顾的层面：高频沟通+理性引导稳定心态
关晓峡通过增加沟通频率、扩大沟通范围，帮助客户缓解焦虑；“收复台湾”则认为，不必局限于讨论市场涨跌，可通过多元话题触达客户，传递理性投资理念，减少频繁操作带来的手续费损耗。
长期层面：以“垃圾时间”为布局窗口积蓄动能
“黄***”计划在12月结合中央经济工作会议的政策导向，在坚守黄金主线的基础上，布局有色金属、优质制造业出海、消费电子等方向；“收复*湾”的量化模型也会持续跟踪宏观因子变化，为后续资产调整做好准备。对专业投顾而言，市场平淡期正是打磨策略、挖掘标的、储备机会的关键阶段。
万幸：穿越周期的关键是“专业+陪伴”
作为金鼎杯大赛导师与11月榜榜单解析直播主持人，万幸对“垃圾时间”与买方投顾价值有着深刻解读：
其一，业绩延续性是核心考验：“金鼎杯”大赛参赛者“黄***”和“收复*湾”多次上榜，证明买方投顾的价值不在于“昙花一现”，而在于长期坚守逻辑、稳定输出，这种延续性比短期高收益更值得信赖。
其二，垃圾时间是“试金石”：市场从2689点涨到4000点的过程中，短期震荡易被误读为“垃圾时间”，但拉长视角会发现，“20%的时间创造80%的收益”是市场规律，垃圾时间正是布局和陪伴的关键期——风没起时要“等得起”，风起后要“熬得住”，才能在行情来临时稳稳在场。
其三，资产配置的本质是“平衡”：真正的资产配置，是在市场看似有机会时忍住不全仓，在看似没机会时不盲目放弃，既不是大起大落的心跳，也不是一成不变的躺平，而是“闲庭信步的悠闲”，通过多元分散让组合“总有风景陪伴”。
其四，买方投顾的价值是“穿越周期”：牛市中赚猛钱不算难，难的是在垃圾时间里让客户“睡得着、有信心、不跑偏”。投顾的价值，就是在行情向好时帮客户“不贪”，在市场平淡时帮客户“不慌”，用专业与温度陪伴客户穿越周期。
万幸建议，普通投资者在“垃圾时间”不必焦虑：如果缺乏专业分析能力，可选择业绩具有延续性、配置逻辑清晰的买方投顾，依托其专业能力穿越震荡；如果自主配置，核心要把握两点——一是做好多元分散，通过黄金、债券等不同类型资产对冲股票市场风险，二是坚守长期目标，不被短期波动打乱投资节奏，避免因情绪偏离自身风险承受能力。
正如关晓峡老师所说，11月的“垃圾时间”本质是政策空窗期下的市场观望阶段，涨跌幅有限但轮动频繁。而买方投顾的价值，就是通过“投”的专业与“顾”的温度，陪伴客户穿越周期、实现长期目标。
大赛简介
“金鼎杯”买方投顾资产配置大赛是通过开展公正公平的行业权威赛事，推广科学资产配置理念，遴选优秀买方投顾人才；依托产学研深度融合，构建“专业价值输出-投资者体验提升-行业生态进化”正循环体系，助推买方投顾专业化升级。
风险提示
该赛事为买方投顾理念交流与实战演练平台，不涉及实际投顾业务，参赛者资质与赛事无关。所有参赛者仅以参赛及获奖之目的构建投资组合，其所构建之投资组合不构成任何形式的金融产品或基金投顾服务，亦不构成对任何人的投资建议。入市有风险、投资需谨慎。
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