2025年11月28日，由同方全球人寿联合清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心共同举办的“清华聚智 颐养未来——2025中国居民退休准备指数调研报告（以下简称“报告”）会”在北京清华大学经济管理学院举行。会上，清华大学经济管理学院讲席教授冯润桓解读报告，揭示五代人差异化需求。
图为清华大学经济管理学院讲席教授冯润桓发表演讲
人口结构转折：“深度老龄化”来临，“人口红利”基石松动
冯润桓在演讲开篇即指出，中国正迈向 “深度老龄化社会”新阶段。2015年至2024年间，65岁及以上老年人口净增近7500万，达到2.20亿人。与此同时，劳动年龄人口（15-64岁）峰值已过，十年间减少超4400万人，标志着支撑经济高速增长的“人口红利”基石正在松动。全国老龄化率从10.5%攀升至15.6%，意味着平均每百名居民中约有16位老年人。这一增一减构成了不可逆的长期趋势。
更为关键的结构性变化体现在抚养比上。中国社会总抚养比持续上升，从2015年的37.0%增至2024年的45.8%。其中，老年抚养比展现出最为陡峭的增长曲线，由14.3%上升至22.8%，十年间增长8.5个百分点。“一个根本性的转折点已经出现：老年抚养负担首次超过并持续高于少儿抚养负担。”冯润桓强调，“这标志着中国社会已经从以‘抚养未来’为主的阶段，无可逆转地进入了以‘赡养往代’为主的新时期。”
退休准备指数：认知提升但行动滞后，80后成中流砥柱
2025年中国居民退休准备指数为该指数为5.49，仍属于整体而言准备不足的区间。冯润桓指出较2024年而言指数呈现出“认知提升、行为滞后、信心趋稳”的鲜明特征：居民退休责任意识（7.45）和财务规划认知水平（7.36）显著提高，但退休计划完善度（3.82）、退休储蓄充分度（3.78）等行动指标明显偏低。这种现象反映我国居民常见的“现时偏差”，即意识到退休准备“很重要但不紧急”，忙于眼下的生活，延迟退休规划行动而准备不足。
退休准备指数平均而言呈现出随收入递增的趋势，但各个收入群体内的退休准备水平差距较大。收入较低人群中也存在个体出现超过高收入人群退休准备水平的现象。研究发现，退休准备跟收入水平相关，但也取决于金融素养、健康状况、学历水平等其他因素。个体行为也应该是可以改变退休准备水平。
区域比较显示，上海代表“高收入—高认知—高行动”模式，湖南、重庆等地在政策引导下差距逐步缩小，黑龙江则受制度稳定性与传统观念影响表现突出。从人群画像看，80后成为退休准备的“中流砥柱”，其指数达至相对高点，处于职业与家庭双重成熟期，具备较强的财务规划认知和行动力。70后进入财富守卫期，更关注储蓄充分度与收入信心。00后则处于意识萌芽的探索启蒙期，乐于尝试多元化的金融产品。
养老预期与金融偏好：需求层次化，产品稳健为主
居民对未来养老生活的预期正从单一经济保障向健康、照护与生活质量的多维均衡转型。报告发现，养老焦虑随退休准备指数水平提升发生系统性转移：低准备群体担忧基本收入保障，高准备群体则更关注健康风险与长期照护，形成了“收入保障—健康安全—生活质量”的层次性养老焦虑结构。居家养老仍是主流选择（约60%），但年轻一代对社会化、专业化养老服务的接受度更高。
冯润桓进一步分析指出，居家养老仍是大多数居民的首选，但也表现出较强的对普惠型和高端型养老机构的需求。如果不考虑支付能力，从需求而言，居民对普惠型和高端型养老机构是高于国家布局的“90-7-3”养老服务体系格局规划（即7%社区养老和3%机构养老）。退休准备指数（RRI）较低的群体更多选择居家和普惠型养老机构；随着RRI提高，选择品质较高的商业型养老机构或高端养老社区的比例显著上升。他认为，我国居民的养老观念正逐步从“以家庭为中心”向“家庭与机构结合”转变。未来市场应提供更多的“居家为主、多层衔接”的动态养老体系，更加注重代际差异化的服务供给。如果市场能探索出适应居民消费能力的养老居住模式，对商业型养老社区和机构的需求可能更大地被挖掘出来。
在养老金融产品偏好上，我国居民整体呈现以稳健型为主的格局。退休风险偏好越高，越将养老资金视为长期增值资产，对收益预期与波动容忍度越强，更倾向通过中高风险产品实现养老资金进阶积累。风险厌恶、保障需求刚性及产品属性适配是三大主因。个人养老金产品选择倾向序列大致为：养老储蓄 > 养老保险 > 养老理财 > 养老基金，体现了养老资金“安全性优先、收益性补充”的内在逻辑。不同代际群体需求差异显著：70后及60后以上群体属于“安全保障型”，偏好低风险产品与健康险；80后、90后属于“均衡配置型”，兼顾安全与增值；00后则处于“探索尝试型”，体现出对多种金融产品的偏好。
金融机构作为：强化保障、稳健投资与适度服务
面对挑战，金融机构应该如何作为？冯润桓建议金融机构不应只关注高净值客户，应推动以退休准备测量为导向，了解各收入群体的准备缺口，并为居民提供适应其需求的退休规划工具；配合国家政策，稳步完善多层次养老保障体系,增强个人养老金账户的可及性与激励力度；持续推动金融知识普及和退休规划教育,促进“认知向行动”的转化；加强老年群体金融安全保护,系统提升其识骗、防骗与安全投资能力；在符合政策的前提下，打破银行、证券、保险等行业界限，提升养老金融产品的组合效应,实现与不同群体需求的更好匹配；推动健康管理与退休规划的协调发展,增强居民长期安全感；从退休准备指数测量来看，与全职工作人群相比，灵活就业人群尤其体现了从储蓄充分度、计划完善度到期望收入信心的不足。金融机构应高度关注灵活就业人群的准备不足，协助他们提高退休规划能力和提供适应其支付能力的养老金融产品。
针对保险机构，冯润桓建议其可在监管引导下，探索“长期保障+稳健投资+适度服务”的发展路径：提升长期风险保障供给，补足居民“健康一护理一长寿”风险管理的薄弱环；在养老场景服务方面谨慎探索，逐步加强“保险+服务”的适度融合；加强消费者教育与风险提示，为居民提供更规范、稳健的养老金融信息支持；探索不同居民退休准备程度差异，探索适应其能力的风险保障。
冯润桓在发布会上清晰勾勒出中国人口结构变迁的宏观图景与微观应对，强调了在国家制度保障、市场产品供给与个人主动规划协同发力下，积极应对老龄化挑战的必要性与路径方向。
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