“海洋之王”迎来“山水文旅巨擘”。近日，海昌海洋公园（02255.HK）发布公告，引入祥源控股22.95亿港元战略入股正式落地，祥源以38.6%股权成为海昌海洋公园新的控股股东。
资本“活水”注入，财务状况将迎拐点
国证国际指出，此次战投将为海昌带来充沛的运营资金，获得融资后资金压力大幅缓解。过去数年公司杠杆偏高，祥源的22.95亿港元“真金白银”到位后，将有效提升流动性。
“自然景区+主题公园”闭环，流量协同想象空间巨大
祥源控股旗下拥有黄山、凤凰古城、齐云山等顶级自然景区资源，年客流超4,000万人次；海昌则深耕海洋主题，手握上海、三亚、郑州等核心城市稀缺海洋馆资产，年接待能力逾1,000万人次。双方完成“山水+海洋”拼图后，可实现客源互导、联合营销、套票互通，协同客流超5,000万，规模直追国际一线文旅集团。
大股东“定调”发展战略，董事会焕新护航
交割完成当日，海昌海洋公园董事会平稳焕新，预期治理红利释放，引领公司发展新篇章。
随着祥源控股全面掌舵，海昌海洋公园已进入“轻资产裂变”高速路，北京海昌海洋公园项目、上海海昌海洋公园二期项目双轮驱动，轻资产扩张按下加速键，管理输出收入占比有望大幅提升，盈利结构更稳健；叠加存量园区提质升级带动客流客单双增长，及运营降本增效。IP平台化运营，国际IP撬动溢价，嵌入OAAS输出，打造轻资产现金牛，业绩与估值的戴维斯双击才刚刚开始。新一轮高成长号角已吹响，投资者可望共享“海洋+山水”文旅超级赛道的红利。
股价催化事件线：2026年上海公园二期开业运营、2027年北京公园开业运营等均将成为股价催化剂。
政策东风+暑期旺季，旅游消费修复行情启幕
在政策支持与暑期旺季双重驱动下，全国文旅市场持续升温，亲子游、研学游需求旺盛。海昌上海、郑州项目地处长三角与中原核心区域，辐射人口超4亿，全年客流有望显著提升。今年来，中央与地方密集落地的一批“促消费、扩内需”政策，对文旅、主题公园及海昌海洋公园这类景区运营企业而言，政策不仅直接促升客流，还带来二次消费、IP 合作等多重利好。
中秋国庆长假期间，海昌海洋公园整体收入同口径同比增长近10%，票务与年卡业务表现突出，客单价提升明显。上海海昌首日客流同比增41%，假期日均客流超4万人次，推出200余场特色演出与互动活动，夜场客流同比增20%。旗下三家酒店连续12天满房，房价同比提升11%，奥特曼主题酒店更提前一周售罄，彰显强劲市场热度。
结语：
当“海洋公园龙头”邂逅“山水文旅巨擘”，资本、资源与流量的三重共振刚刚奏响。短期看，资金纾困与旺季行情双击；中长期看，“自然+海洋”跨界生态将重塑中国主题公园竞争格局。海昌海洋公园正站在新一轮高成长的起点，投资者不妨系好安全带，与海昌一起“潜入深蓝、攀上高峰”。
（风险提示：客流恢复不及预期、行业竞争加剧等。）
