公司25H1前驱体出货量实现快速增长，核心产品市占率保持行业领先。同时，固态电池产品已通过相关认证并实现数十吨级规模供货，有望带来增长新动能。
25Q2盈利能力有所回升，业绩符合预期。2025H1公司实现营业收入213.23亿元，同比+6.16%；归母净利润7.33亿元，同比-15.20%；毛利率12.10%，同比-0.67pct。其中Q2实现营业收入105.35亿元，同比-2.40%，环比-2.34%；归母净利润4.25亿元，同比-12.32%，环比+38.24%；毛利率12.27%，同比+0.15pct，环比+0.33pct。分产品看，25H1公司三元前驱体实现营收74.91亿元，同比-15.20%，毛利率18.05%，同比-0.26pct；四氧化三钴实现营收14.52亿元，同比+30.21%，毛利率25.88%，同比+16.21pct；磷酸铁实现营收6.70亿元，同比+171.62%，毛利率-7.34%，同比-6.59pct。
前驱体出货量快速增长，一体化加速落地。公司持续优化产品与客户结构，2025年上半年镍、钴、磷、钠四系产品出货量超18.8万吨，同比增长33.91%，核心产品市占率保持行业领先；产量约达18万吨，其中三元前驱体9.2万吨、四氧化三钴1.6万吨、磷酸铁7.2万吨。公司积极推进纵向一体化布局，利用富氧侧吹及RKEF双技术路线优势，已建成近20万金吨镍冶炼产能，可充分满足镍系三元前驱体产品的原材料需求，在保障供应链安全性的同时进一步增强了成本竞争力。
固态电池技术布局领先，已实现数十吨级规模供货。公司深耕固态电池领域，通过结构/比例/掺杂/结晶性等多维度DOE实验，建立了前驱体-正极材料-固态电池的构效关系认知，成功开发出适配固态电池的定制化前驱体产品。同时，公司积极推进富锂锰基材料、硫化物固态电解质等前沿技术的预研，持续与高端客户开展协同创新。目前，公司已推出9系单晶正极材料前驱体、超小粒径富锂锰基材料前驱体等多款产品，均通过相关认证并实现数十吨级规模供货。
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