过去一周恒指收涨2.27%，A股沪深300指数收涨1.69% 。上周能源板块的波动引发市场关注，平安港股通红利精选基金经理丁琳对此表示，在大市面临宏观数据走弱、内外部面临不确定性的环境下，建议配置高股息标的进行防御，同步考虑配置部分成长板块把握结构性机遇。
近期，国家发展改革委和市场监管总局于7月24日发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，重点规范市场价格秩序。草案主要修订内容包括明确不正当价格行为认定标准，完善低价倾销认定标准及治理"内卷式"竞争。今年以来，新能源汽车、光伏、煤炭、水泥等多个行业已开始整治"内卷式"竞争。A股市场随之出现"反内卷"行情，部分行业的市场情绪在短期内得到了提振。丁琳认为，与上一轮供给侧改革相比，此次政策对周期类股票的长远基本面影响将取决于具体政策的出台和落实。
此外，雅鲁藏布江下游水电工程（雅江水电）于2025年7月19日正式宣布开工，项目总投资约1.2万亿元。该工程将建设5座梯级电站，年发电量3000亿千瓦时，相当于3个三峡电站。丁琳表示，雅江水电开工在短期内将拉动水泥建材、水电设备和工程机械等周期板块上涨。长期来看，因建设周期较长超10年，对GDP增速贡献的测算约0.4%/年，带动周边地区经济发展并提供就业机会。
从金融板块来看，公募基金对银行板块的持仓比例环比提升1.12%，至4.90%。丁琳指出尽管配置比例提升，但相对基准如沪深300银行板块权重超过15%，公募基金仍然显著低配。港股部分外资银行受益于国际化业务布局，净息差相对稳健，整体基本面表现更优。
红利板块中能源股在反内卷政策推动下，周期板块近期涨幅不错，煤炭石油估值修复预期增强。另外，高股息概念及相关资金对石油股也有较大影响，带动石油股近期上涨。
国际市场方面，焦点持续集中在美国关税政策的升级和美联储政策的不确定性上。特朗普对鲍威尔的施压行为引发了市场对美联储独立性的担忧，但目前来看，解雇鲍威尔的可能性较低。与此同时，美日、美欧贸易谈判进展成为市场关注的热点，在8月1日这一关键节点前，各方都在加紧推进协议达成。另外，美元指数DXY持续走弱，反映出市场对“弱美元”预期。
平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港）担任投资顾问。截至2025年7月28日，该产品成立一年多时间，净值创新高55次，A类份额现单位净值为1.3261元，累计净值为1.3561元，市场表现获得认可。
投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的行业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和长期持股力争获得持续性收益，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。
数据来源：Wind；如无特别说明，截至日期7月28日。
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