面对复杂的外部环境，医药健康产业还是展现出了强大的韧性。
近日，“一哥”药明康德发布2025年中期业绩。
2025上半年，药明康德整体实现收入208.0亿元，其中持续经营业务收入同比增长24.2%，经调整non-IFRS净利润同比增长44.4%。
营收和利润均保持了双位数的增长，业绩一骑绝尘。利润增速是收入增速的近2倍，高质量的盈利模式一如既往。
更为超越想象的是，药明康德在中期财报中上调了全年业绩指引，展现出了对下半年的强大信心。
上调后，2025全年预期营收从年初设定的415-430亿调整至425-435亿元，持续经营业务增长率从10%-15%上调至13-17%，自由现金流从40-50亿上调至50-60亿元。
在2025年中期业绩中上调了全年的业绩指引，营收和利润均保持了双位数的增长，在手订单也创历史新高，向市场传递了强大的信心。
行业尚未回暖，药明康德逆势增长
FDA和NIH机构动荡，关税悬而未决，投融资更加审慎，2025年上半年的医药行业依然尚未回暖。
但有幸的是，MNC与Biotech间的BD交易更加频繁，使得产业依然保持着相当的活跃度，进入了新常态。
所有人都在不确定性中寻找确定性，进一步加剧了“马太效应”，资源更加向头部聚集。
根据JP Morgan研究报告，2025年第一季度，生物制药行业共计完成了27笔交易，总额达252亿美元，其中有一笔大型交易就超过140亿美元，已经超过行业总额的一半。
第一季度，生物制药许可交易已宣布的总价值达到568亿美元，其中后期项目的预付款有所增加。无论是风险投资还是MNC，都倾向于集中资源，选择风险更低、投资确定性更高的后期项目。
行业整体依然尚未回暖，加剧了资源进一步向头部聚集。
在CXO板块，只有像药明康德这样的少数头部CXO能够凭借强大的实力，逆势获得大幅的增长。
566.9亿在手订单，增长潜力可期
尽管外部环境仍然具有不确定性，而药明康德却展现出了极强的增长确定性。
上半年，药明康德在手订单也再创历史新高，达到566.9亿元，同比增长37.2%。
说明药明康德牢牢把握住了客户需求，客户还在源源不断向药明康德下单，预计这一增长态势还将持续。
从业务板块上来看，化学业务依然以绝对优势引领增长。WuXi Chemistry上半年收入163.0亿元，同比增长33.5%。更为难得的是，化学业务的经调整non-IFRS毛利率持续提升至49.0%。化学类业务能够有如此高的毛利率，可见药明康德主营业务的项目质量非常高。
有566.9亿在手订单和高毛利业务的双重加持，今年药明康德的业绩预计会再次漂亮交卷。
实验室分析与测试业务整体收入10.0亿元，同比增长5.5%，环比增长13.2%，也展现了良好的增长态势。
作为整个公司流量入口的生物学业务，上半年收入12.5亿元，同比增长7.1%，继续为后端高效引流，持续带来超过20%的新客户。
三大业务板块共同构成了药明康德的一体化CRDMO平台，能够覆盖新药发现（R）、开发（D）和生产（M）的全流程。
CRDMO模式，深度满足客户需求
药明康德是少数真正能够在行业内做到“一体化”的CXO，拥有完善的服务体系，能够全方位满足产业客户的多样化需求。
药明康德“一站式”的服务模式，无论对于大型药企还是小型Biotech都同样具有吸引力，往往会促成长期的合作，并且这种合作往往是更具粘性、深度和广度的。
许多大型药企与药明康德合作都超过20年。根据此前一些公开报道，有许多Biotech的连续创业者辗转多家公司也都会选择与药明康德合作，尤其对于许多寻求后期商业化合作的Biotech更是如此。
可见，各种类型客户对于药明康德的信任都非同一般。
客户与药明康德合作主打一个“全面安心”。
前期的研发数据更容易获得MNC和监管机构认可，后期和上市后的商业化能力也非常充沛，高标准的质量体系也满足多国申报和产品上市的要求。
难怪这家公司能在全球长期拥有数千家活跃客户，毕竟作为行业头部，药明康德的服务品质、效率、能力、规模，在各方面都是公认的“靠谱”。
在充满不确定性的时代，真正的确定性，永远来自创造价值的能力。而这，正是药明康德最深的核心竞争力。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
