二季度，创新药行业持续走强。平安基金周思聪所管理的产品——平安核心优势混合、平安医药精选股票、平安医疗健康混合发布二季报，上半年业绩分别取得63.76%、 58.80%、57.41%的收益，近一年取得 71.67%、73.58%、58.37%的亮眼成绩。
更值得一提的是，截至7月18日，周思聪在管的四只产品净值均创下产品成立以来的净值新高。平安医疗健康混合、平安核心优势混合、平安医药精选股票、平安港股通医疗创新精选混合的A类份额最新净值分别为2.9150、2.8059、2.0590、1.1342。
为何创新药能持续上涨？周思聪在二季报中表示，政策、业绩、出海、行业数据等多重因素催化创新药持续上涨。
政策方面，医保局鼓励创新的政策导向持续，创新药持续迎来政策利好，创新药国内审批显著提速。业绩方面，一季报多家大型创新药企业宣布盈利或者即将盈利，极大的提振了市场对于创新药板块的信心。出海方面，中国创新药出海势头强劲，二季度多单市场高度关注的创新药对外授权落地，首付款及总金额均大超市场预期，今年上半年国产创新药出海的数量和金额同比大幅度增长，占据全球创新药交易的一半以上。数据方面，今年二季度的医药国际大会窗口期，全球最亮眼的数据大部分都来自中国企业的贡献，中国创新药药企集体闪耀全球，创新药行业数据催化不断。
周思聪擅长以子行业的景气度作为投资的重要策略，在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司。展望未来，周思聪在季报中表示，仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。
此外，周思聪曾多次表示2025年是创新药行业的“三个元年”，2025年不仅是创新药企业收入放量的起点，更是盈利跨越元年和估值抬升元年。从医保谈判放量到商保支付推进，从出海突破到技术壁垒兑现，政策与产业的共振正为行业打开长期增长空间。
无论是短期刺激因素驱动行业上涨，还是中长期的行业发展，创新药未来三年都有望迎来大级别的投资机会。
从短期来看，2025年有望成为创新药企业收入集体放量的起点。经过2024年的医保谈判，80%的A股和港股创新药公司或将在今年迎来产品收入放量期。预计从今年中报开始，市场将看到创新药企业收入的集体改善，这将吸引更广泛的资金关注。虽然短期创新药与AI、机器人等板块争夺市场资金，但随着全市场基金和长期资金对创新药的持续关注及入场，市场的筹码结构有望发生变化，创新药行情的波动性也可能会显著降低。
从中期维度看，2025年至2028年将是中国创新药企业集体步入盈利期的关键阶段。与以往年份零星企业实现盈利不同，2025年-2028年中国创新药企业或将成批成批的步入盈利周期，2025年行业有望开始集体跨越盈利的鸿沟，从A股历史来看，当整个行业开始步入盈利期的时候，往往也是整个板块走强的开始。
长期来看，2025年或成为中国创新药估值系统性提升的起点。商业保险的推进是核心变量。2024年底全国医疗保障工作会议明确提出探索创新药多元支付机制，2025年1月，国家医保局召开新闻发布会明确丙类目录将引导惠民保等商保产品覆盖创新药，标志着我国医疗保障从“单一保基本”向“多层次精准覆盖”转型，构建“基本医保+商保”的多层次保障体系；中国创新药也从“医保依赖”转向“商保+医保双轮驱动”。支付端的显著改善，长期来看将拉长创新药械的生命周期、拉高创新药械的销售峰值，创新药企业会经历一个估值慢慢抬升的过程。
上述产品近半年业绩和过往业绩来源于定期报告，截至20250630；
1.平安医疗健康成立于2017年11月24日，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*60%+中证全债指数收益率*20%+中证港股通医药卫生综合指数收益率(经汇率调整)*20%。基金历任基金经理为乔海英(20171124-20210607)、神爱前(20210526-20220623)、丁琳(20220623-20231117)、周思聪(20231107-至今)。2020-2024年、近一年、2025年上半年、成立至今净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：85.54%/30.73%、4.71%/-4.62%、-21.07%/-12.14%、-3.91%/-5.44%、-9.71%/-5.39%、57.41%/10.42%、58.37%/17.21%、57.41%/10.42%、144.65%/14.70%。
2.平安医药精选股票型证券投资基金成立于2024年6月18日，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*85%+中债综合指数收益率*10%+中证港股通医药卫生综合指数收益率*5%。基金历任基金经理为周思聪(20240618-至今)。 定期报告显示，近一年、2025年上半年、成立至今净值增长率及其业绩比较基准增长为:73.58%/12.33%、58.80%/4.04%、8.98%/1.80%、42.16%/3.67%。
3.平安核心优势A成立于2019年01月29日，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*25%+恒生综合指数收益率*15%。基金历任基金经理为李化松(20190129-20200923)、丁琳(20200831-20231117)、 周思聪(20231115-至今)。2020-2024年、成立至今净值增长率及其业绩比较基准增长率分别为：80.85%/19.19%、4.05%/-3.85%、-18.82%/-14.84%、-17.07%/-7.57%、-8.21%/14.11%、89.96%/23.79%。
4. 平安港股通医疗创新精选混合型证券投资基金成立于2025年06月11日，业绩比较基准为中证港股通医药卫生综合指数收益率(经汇率调整)*80%+中证全债指数收益率*20% 。基金历任基金经理为周思聪(20250611-至今)。
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