在居民资产配置需求日益多元化、资本市场制度环境持续优化的当下，如何建立一套既契合中国市场特性、又能满足投资者长期财富管理目标的资产配置体系，正成为公募行业转型升级的关键突破口。鹏华基金作为业内较早投身FOF业务的头部大厂之一，在多年实践中逐步摸索出一条“本土化+专业化”的道路，形成了具有中国特色的资产配置框架。
该框架并非简单照搬海外经验，而是在充分理解中国宏观经济运行规律、市场结构特征和投资者偏好的基础上，并结合国际成熟方法论构建出的多资产配置框架。
建立周期视角，深度理解中国市场的底层逻辑
鹏华基金首席资产配置官郑科认为，中国的资本市场与海外市场存在显著差异，比如政策影响更为直接、市场情绪波动更大、可投资产种类相对有限等。因此，他们提出了“万物皆周期”的理念，即无论经济、行业还是资产价格，都有其自身的运行节奏和规律。
围绕该理念，郑科带领团队开发出了“分形周期分析框架”，从千年文明演进到十年经济周期，再到国内权益牛熊变化等，层层拆解、动态跟踪，力求在复杂多变的环境中抓住时代脉络。例如，在2022年-2024年间，他们预判煤炭、黄金等战略资源顺周期资产将具备较好配置价值，并据此进行了重点布局，最终取得了较佳的收益表现。
这种对周期的理解不仅作用于战略层面的长期配置，也深入渗透到战术调整中。鹏华基金通过月度或季度级别的资产再平衡机制，灵活应对不同阶段的市场环境，从而提升整体组合的风险收益比。
把脉行业趋势，在不确定中寻找确定性机会
除了宏观周期判断，鹏华基金也非常重视中观层面的行业配置。他们发现，在中国市场，行业的轮动节奏往往比海外更快，政策导向和资金流向的影响也更为明显。因此，他们在资产配置过程中尤为强调“择时”能力，包括股债切换、风格转换和行业轮动的时机把握。
近年来，随着国家持续加大对科技创新的支持力度，“新质生产力”逐渐成为推动经济高质量发展的关键词。鹏华基金积极响应国家战略导向，在行业配置层面聚焦科技前沿领域，深入挖掘产业升级与政策红利带来的投资机会，动态优化相关资产的配置结构，助力投资者把握科技创新的发展趋势。与此同时，鹏华基金十分注重产品体系的多元化建设，根据不同客群的风险承受能力和收益预期，构建了涵盖稳健型、平衡型与进取型在内的多样化FOF产品线，持续提升资产配置服务的适配性与专业性，力求满足居民财富管理日益增长的多层次需求。
业绩是对方法论有效性的验证，由郑科及其团队管理的两只代表性FOF产品表现亮眼，wind数据显示，截至2025年7月10日，鹏华易诚积极3个月持有FOF（019245）自成立以来的年化收益率为14.88%，夏普比率和卡尔玛比率分别为0.11和0.92；鹏华易选积极3个月持有FOF（019247）自成立以来的年化收益率达到14.52%，夏普比率和卡尔玛比率分别为0.11和1.14。
精选优质标的，打造“好基金中的好组合”
FOF的核心在于“选基”，而不仅仅是“配资产”。鹏华基金潜心钻研，建立了系统化的管理人筛选机制。他们采用ODD（运营能力评级）和IDD（投资能力评级）工具，从基金管理人的历史业绩、风险控制、团队稳定性和合规运作等多个维度进行综合评估，确保所选基金不仅业绩优秀，且中长期可持续性强。
此外，鹏华基金还拥有一个覆盖全市场的“因子库”和“工具池”，既涵盖主动型基金经理的能力画像，也包括被动型产品的功能标签。这使得他们在面对不同市场环境时，能够快速匹配最合适的资产组合，大幅提高投资效率。
完善的体系背后是一支多元背景、分工明确的投研团队。鹏华基金首席资产配置官郑科拥有超21年证券从业经验，18年大资金FOF/MOM一线投资经验。他所带领的团队成员各司其职、优势互补：鹏华养老目标基金经理孙博斐具备全面的资产配置能力与出色的管理人挖掘经验；专户投资经理刘硕善于挖掘新质生产力机遇，且熟悉银行资金属性；专户投资经理石长顺在多资产组合的回撤控制方面展现出扎实能力。团队协作的方式不仅提高了投资决策的准确性，也增强了其应对市场变化的能力。
结语
在资管行业迈向高质量发展的进程中，FOF业务的价值日益凸显。鹏华基金以FOF为抓手，探索出一条专业化、系统化、可持续的发展路径。这不仅是对自身资产配置能力的锤炼，也是对中国本土环境下资产配置方法论的持续深化。通过不断优化多资产组合管理机制、强化客户需求导向的投资策略，鹏华基金正在努力为行业提供一种符合高质量发展要求的FOF发展样本。
