近期港股市场持续回暖，消费板块表现活跃。其中，绿源集团控股（02451.HK）凭借战略转型与技术创新，成为资本市场关注焦点。截至2025年6月30日收盘，公司股价7.90港元，近两个月以来累计涨幅超20%，获多家国际投行上调评级，目标价最高看至13.41港元，潜在上涨空间约70%。
战略升维：从“造车”到“生态服务”
绿源集团控股于2025年3月28日正式发布“全场景轻出行方案”，标志着其从传统电动车制造商向“硬件+软件+服务”一体化出行方案解决商的战略跃迁。该方案以用户场景为核心，构建覆盖日常通勤、户外运动、家庭出行等全场景的产品矩阵，并整合“租售换修”生态服务，形成行业首个商业模式闭环。在产品革新方面，绿源集团推出液冷电机电动车（续航突破百公里）、高端智能品牌LYVA（进军万元市场）、家庭出行MODA系列，满足多元化需求。在服务升级方面，公司依托全国1.3万家智慧门店打造“3公里服务圈”，提供电池租赁、上门维修等即时服务，单次换电成本降至“1毛钱1公里”，年均为用户节省500元成本。在品牌架构方面，目前公司已经形成“绿源（大众市场）+LYVA（高端智能）+源行者（生态服务）”的金字塔式利润模型，利润率与用户粘性双提升。
技术护城河：自主研发生产液冷电机与中置电机等核心零件
作为行业技术引领者，绿源自主研发的液冷电机系统将核心部件寿命延长至10年，配合数字化电池管理技术，奠定“一部车骑10年”的耐用性口碑。2025年，公司重庆智能制造基地投产，聚焦高端化与智能化生产，成本效率显著优于中小厂商，加速抢占新国标落地后的市场份额。未来，LYVA品牌有望凭借中置电机技术的领先优势开启国内高端市场，迅速成为第二增长曲线。
政策红利：新国标催化行业洗牌
2025年9月1日，电动自行车新国标将正式实施，对电池安全、防火阻燃等提出更高要求，行业准入门槛提升。据测算，新规落地后中小企业产能出清加速，头部企业市占率有望从当前30%提升至50%以上。绿源凭借合规产能储备（远期规划950万台/年）及“碳路者计划”（碳积分兑换政策），将深度受益政策红利与绿色出行趋势。伴随绿源高端智能品牌LYVA的持续发力，以及智能轻出行生态的发展壮大，公司第二、第三增长曲线日渐清晰，未来发展前景值得投资人重视。
