在全球经济格局复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，兼具防御属性与收益潜力的红利资产，成为不少投资者新一年度资产配置中的“必需品”。鹏华基金旗下不断丰富的“红利主题指数矩阵”也受到越来越多关注。
目前，鹏华红利主题指数矩阵由鹏华恒生中国央企ETF（简称：恒生央企ETF 代码：513170）、鹏华恒生中国央企ETF联接（A类：023222 C类：023223 I类：024243）、鹏华标普港股通低波红利ETF（简称：港股通红利低波ETF 代码：159117）和鹏华恒生港股通高股息率指数发起式（代码：A:023070 C: 023070 ）等产品构成。
具体来看，恒生中国央企板块汇聚优质龙头企业，兼具估值优势与分红稳定性；港股通低波红利赛道通过筛选低波动、高股息标的，助力在复杂市场环境中平衡收益与风险；恒生港股通高股息率指数，则精准锚定港股市场高分红个股的核心投资价值。其中最早成立的鹏华恒生中国央企ETF表现尤为出色，数据显示，截至2025年12月23日，该基金自2024年4月10日成立以来，总净值增长率53.75%。
鹏华恒生中国央企ETF基金经理余展昌指出，过去几年投资红利的逻辑在于分母端的驱动，长期资金的配置诉求，但随着市场的回暖以及股息率的下行（股价提升），红利的逻辑也发生了变化。以银行板块为例，结构化现象更明显，资产质量好的、拨备高、对公业务占比高、有股价诉求的公司更受市场关注，而在经历了8月份后科技和红利的跷跷板效应后，部分投资者更关注持有红利的机会成本问题。目前看十年期国债利率短期结束了快速下行的阶段，后续红利无差别式上涨也会减弱，在风格轮动中提升收益体验是个重要的思考。
恒生中国央企指数不是红利指数，但因为以市值挑选央企，所以股息率高。作为底层资产，它的长期绝对收益属性体现在三个方面：新一轮国央企改革背景下央企相对民企折价的修复，土地财政往股权财政的转移，央企必须做大做强，而市场发生风险的时候，央企也会率先起到稳定市场的表率作用；港股相对A股的折价，随着资金的流入在不断修复；高股息的确定性溢价，低利率环境下，高股息资产持续占优，存款搬家和净值化转型背景下，对低波的产品需求仍在。
同时该指数最大的特点就是行业均衡，涵盖了二级行业龙头。金融占比不到40%，均为头部银行、券商和稀缺的保险（更稳定的资产），11%左右的运营商，20%左右的三桶油。值得关注的是，该指数的TMT占比比同类红利指数更高，中芯国际是第一大权重股，这也是8月份后红利回调但恒生央企指数没有明显回调的一大原因。
来到当下，短期来看恒生中国央企指数聚焦蓝筹央企龙头，且成分股多数为高股息资产，有望受益于市场震荡以及市场对增长和外部扰动方面的担忧。确定性资产具有比较优势，盈利稳定且抵御市场波动能力较强的红利资产有望持续跑赢，体现一定配置价值，且近期国债利率维持低位，红利资产也显示出一定优势。
中期来看，红利资产作为“哑铃”一端在整体回报率下行背景下具有中长期配置价值。高股息策略可以在整体回报率下行的宏观环境中提供稳定的股息现金流，因此其核心价值来自分子端持续且稳定的回报，并在相对回报率下降时提供更好的相对收益。中期增长趋弱或长期利率下行情况下，红利资产凭借能够提供稳定现金流回报的特性也将进一步凸显投资价值。
从聚焦单一指数产品到打造跨市场、多策略的指数投资矩阵，鹏华基金始终以投资者需求为核心，持续完善指数产品布局。目前，鹏华红利主题指数矩阵通的产品分别覆盖央企龙头、低波红利、高股息核心三大细分赛道，形成了风格互补、标的多元的产品矩阵。投资者既可以根据自身的风险偏好与投资目标，单独配置某一款产品，也可以将三款产品进行组合搭配，实现跨细分赛道的红利资产布局，进一步分散单一赛道的投资风险。
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