编者注：肥胖治疗领域正迎来一场静悄悄的变革，四环医药的战略合作与投资布局显示，下一代减重药物不仅要让人瘦下来，还要让人更健康。
2025年金秋，四环医药（00460.HK）动作频频，在创新药研发与全球化业务拓展两大赛道同步发力。继9月完成对瑞士医美企业Suisselle的战略投资后，10月30日，公司再掷重磅合作，与美国生物技术公司Abalone Bio正式签署协议，联合开发新一代减重增肌创新疗法。
实际上，四环医药在2025年初已完成对Abalone Bio的战略投资，此次合作意味着双方关系从资本层面进一步延伸至实质性的业务合作层面。
这一系列动态不仅进一步夯实了四环医药"创新药+医美"双轮驱动的发展战略，更标志着其在GPCR这一制药行业黄金靶点领域的布局进入深化落地阶段，为参与全球医药健康市场竞争奠定了坚实基础。
锚定未满足需求，减重增肌疗法破局行业痛点。随着全球肥胖率持续攀升，肥胖治疗已成为亟待解决的公共健康问题，相关药物市场呈现爆发式增长态势。据行业预测，未来十年全球肥胖治疗市场价值将达到1500亿美元，吸引着礼来、诺和诺德等制药巨头纷纷布局。然而当前主流减重疗法仍存在明显局限性，多数药物在帮助患者减重的同时，往往伴随肌肉量流失、代谢下降等副作用，难以满足临床对安全高效减重方案的需求。
四环医药与Abalone Bio的合作正是瞄准这一市场空白，聚焦代谢相关G蛋白偶联受体（GPCRs）靶点，致力于开发兼具减重与增肌功效的创新疗法。该项目核心目标是通过精准启动GPCRs受体，实现能量消耗的安全提升，同时维持或增强肌肉量，推动肥胖治疗从单纯减重向"减脂增肌、健康代谢"的进阶升级。这一研发方向与礼来等巨头布局的下一代减重药研发思路不谋而合，均指向更贴合人体生理需求的综合治疗方案。
GPCRs作为人类基因组中庞大的膜蛋白家族，在人体几乎所有器官系统中发挥生理调控作用，是药物发现史上成果最丰硕的靶点类别，全球约1/3的上市药物均以其为作用靶点。但由于GPCRs结构动态多变，活性调控对结构精准度要求极高，启动型抗体研发长期以来被视为制药行业的技术难题，约75%的GPCR治疗靶点尚未被开发为药物，存在巨大的研发潜力。
Abalone Bio在这一领域的技术优势成为双方合作的核心纽带。该公司凭借独有的功能性抗体筛选技术平台，专注于攻克难成药膜蛋白的调控难题，具备大规模量测抗体功能活性数据的能力，并能依托人工智能技术开展启动型抗体的发现与设计，为突破GPCR抗体研发瓶颈提供了关键技术支撑。"借助AI技术对数十亿候选分子进行筛选，能大幅提升GPCR药物发现的效率与精准度，这也是当前行业研发的核心趋势。"四环医药某研发部负责人表示。
四环医药与Abalone Bio的此次合作并非偶然，而是建立在前期资本合作基础上的战略深化。根据协议约定，双方将遵循"优势互补、协同推进"原则，在全球范围内开展协作。Abalone Bio将输出其在GPCR抗体发现领域的核心技术与平台支持，四环医药则投入自身在代谢疾病领域的研发积累、全链条产业化资源，以及在大中华地区已构建的成熟业务体系，共同推动项目高效推进。这种协作模式既能发挥生物技术公司的技术创新优势，又能借助成熟药企的产业化能力与市场渠道，有效降低研发风险，保障项目从实验室到临床转化的规范性与可行性。
此次合作更是四环医药在GPCR靶点领域长期布局的重要落子。早在多年前，公司就已参与对英国牛津DJS Antibodies公司的投资，该公司同样专注于GPCR靶点抗体开发，其技术价值与研发实力获得行业高度认可，并于2022年被AbbVie以2.55亿美元现金收购。这一成功投资案例不仅为四环医药带来了可观的资本回报，更积累了在GPCR领域的投资与技术研判经验，为此次与Abalone Bio的深度合作奠定了坚实基础。
在全球制药企业纷纷加码GPCR靶点的竞争格局下，四环医药通过"投资+合作"的战略运作，已构建起差异化的竞争优势。相较于礼来与Superluminal、诺和诺德与Septerna等巨头间的合作，四环医药凭借更早的布局积累与灵活的协作模式，在GPCR抗体药物这一细分赛道抢占了先发优势，有望在下一代代谢疾病治疗药物的研发竞赛中实现弯道超车。
资本市场对四环医药的战略布局给予了积极回应。一系列合作与投资公告发布后，公司股价表现稳健，机构投资者对其长期发展潜力的关注度持续提升。分析人士指出，四环医药通过精准布局高潜力赛道、高效整合全球资源，已构建起兼具成长性与抗风险能力的业务结构，随着各项战略落地见效，公司的估值有望进一步提升。
全球化创新布局，四环医药打造长期竞争壁垒。从行业发展趋势来看，创新驱动与全球化布局已成为医药企业的核心竞争力。四环医药在2025年金秋的密集动作，不仅展现了其把握行业趋势的战略眼光，更体现了其落地执行的强大能力。未来，随着创新药研发管线的逐步推进与医美业务全球化的持续深化，四环医药有望成长为兼具国际竞争力与行业影响力的医药健康集团，为全球患者提供更多优质的医疗健康产品与服务（望秋）。
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