近期港股市场，边缘计算服务商云工场（02512.HK）的二级市场表现格外吸睛。自 9 月中旬起，这家 2024 年 6 月才登陆港股的企业，交易热度持续攀升 —— 成交量始终维持高位，股价也伴随大额资金进出呈现剧烈波动，市场对其资金流向与股东动作的猜测从未停歇。
要拆解这场交易异动的核心逻辑，香港中央结算系统（CCASS）的持仓数据是绕不开的关键线索。近一个月，该系统清晰显示云工场股份持仓结构处于高频变动状态，大额资金在市场中双向博弈，既有资金积极进场布局，也有资金持续离场，这种动态平衡背后，实则是市场对公司短期走向的分歧加剧。而多数市场分析人士将异动根源，锁定在了公司半年前披露的一份股东减持计划上。
回溯至 2025 年 5 月 19 日，云工场曾发布公告称，控股股东 Ru Yi Information Technology Co., LTD（下称 “Ru Yi IT”）计划减持公司股份，上限达 6900 万股，按当时已发行股本计算，这一规模约占总股本的 15%。如今结合近期交易活跃度与明显的资金流出痕迹，多家券商及研究机构研判，Ru Yi IT 的减持计划大概率已进入实际执行阶段。但截至目前，云工场官方仍未就减持进展发布任何确认公告，这份 “沉默” 让市场疑虑进一步发酵。
抛开股东层面的变量，云工场的基本面其实呈现出鲜明的 “成长属性”。作为聚焦边缘计算赛道的企业，其核心业务覆盖 IDC 解决方案、边缘计算服务及 ICT 集成三大板块，其中独立品牌 “灵境云” 更是连续三年入选 “中国边缘计算 20 强”，在技术研发与行业口碑上已建立起差异化优势。
财务数据更能印证其成长潜力，2025 年上半年，云工场边缘计算业务营收同比激增 39%，远超公司整体 10% 的营收增速，成为妥妥的 “业绩引擎”。从行业环境看，国内 “东数西算” 战略稳步推进，政企数字化转型加速落地，机构普遍认为云工场后续订单增长具备较强确定性；叠加边缘计算赛道景气度持续上行，公司中长期成长空间本应被市场看好。
但矛盾点恰恰在于，控股股东 Ru Yi IT 选择在公司基本面改善、行业前景向好的节点启动减持，这一操作引发了市场对其 “看空信号” 的解读 —— 不少投资者担忧，此举是否暗示控股股东对公司业务增长的持续性存在内部疑虑？毕竟对成长型企业而言，大股东的持股动向往往被视为公司价值的 “风向标”，减持动作难免影响市场信心。
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