2025年9月以来，港股科技板块再度展现强劲韧性。Wind数据显示，截至9月22日，国证港股通科技指数近一年涨幅高达89.49%，显著跑赢恒生科技指数（68.96%）及恒生互联网科技业指数（62.93%）的同期表现，成为市场关注的焦点之一。对于年内港股科技板块的强势表现、AI浪潮下的投资逻辑及优质标的筛选，日前工银瑞信基金指数及量化投资部副总经理、基金经理赵栩进行了深度解读，为投资者剖析板块机遇与配置策略。
港股科技迎系统性配置机会：基本面与流动性双拐点支撑
赵栩指出，当前港股科技的投资价值，核心或源于基本面与流动性两大核心因素的 “拐点式变化”，这为板块带来了系统性配置机遇。
从基本面来看，中国经济的韧性为港股科技企业提供了核心支撑。港股科技类公司的业务多与国内经济深度绑定，随着国内经济从底部区域逐步修复，企业业绩的确定性显著增强——尤其是2024年以来，互联网等领域的头部公司未来3-5年的盈利增速预期更趋清晰，市场对板块的信心持续回升。过去几年互联网领域的调整态势趋缓，部分公司进入港股通名单等信号都验证了基本面在改善。赵栩强调，港股科技类上市公司稳健的基本面和业绩确定性直接推动了板块估值的修复。
从流动性来看，当地时间2025年9月17日，美联储开启了自2024年12月以来的首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。美联储的降息，或将改善港股的流动性。赵栩指出，港股市场对全球流动性变化敏感度较高，过去几年美联储连续加息导致资金从港股抽离，不少优质科技企业出现“流动性折价”；而2024年六七月份市场开始预期降息，11月降息落地后，全球资金逐步回流新兴市场，港股作为中国核心资产的离岸市场，成为资金配置的重要方向。赵栩观察到，今年以来已经有很多被动资金流入港股科技板块，随着基本面、盈利面的进一步明确，后续资金流入趋势有望延续。
此外，南下资金的“定价影响力”也在逐步提升。今年以来，南下资金在港股科技板块的行情推动与定价中基本发挥了实质性作用——随着A股与港股资金流通愈发频繁，港股中优质科技资产持续吸引南下资金布局，这种资金流向并非短期脉冲，而是长期资产配置需求的体现。
细分领域多点开花：互联网与创新药成重要增长极
国证港股通科技指数的优异表现，来自于互联网、创新药等细分领域的“多点开花”，赵栩对这两大核心领域的投资逻辑进行了详细拆解。
在互联网领域，AI赋能正推动行业从“消费属性”向“科技属性”升级。AI已在游戏、云服务、广告三大业务中实现落地：游戏板块受益于AI对研发效率的提升，云服务的To B业务增速也在提升，广告业务则通过AI精准投放实现ROE提升。对于短期的“外卖大战”，赵栩认为其影响或已部分反映在估值中，且竞争周期较短，较难改变行业长期趋势。随着AI应用进一步深化，互联网公司的估值体系有望从“消费类” 向“科技类”跃迁，打开长期增长空间。
在创新药领域，中国企业正凭借“成本优势+管线储备”崛起为全球竞争力板块。赵栩指出，中国的工程师红利使得创新药研发成本显著低于海外，而经过多年研发积累，国内企业已形成齐全的管线布局，目前或正进入“成果兑现期”；同时，全球大型药企在2025-2026年面临大量专利到期，对低成本创新药的需求激增，国内企业的BD（授权合作）收入有望持续增长。
普通投资者配置策略：中长期视角下的配置路径
对于普通投资者如何进行资产配置，赵栩给出了“立足中长期、聚焦工具化、注重资产配置”的核心建议。
例如对于港股科技类品种，建议树立“低位布局+中长期持有”的心态。港股科技板块的波动较大，选择左侧布局能增强投资从容度。赵栩表示，从中长期来看，AI应用的深化、创新药的全球化可能仍将推动板块成长，适时布局能更好把握趋势。此外，赵栩还认为科技、红利和黄金都是非常重要的资产配置的类别，在未来投资中，应保持平稳心态，通过资产配置降低组合波动。
赵栩还提到，选取行业覆盖广的指数产品或能平衡风险收益。对于无法精准判断细分行业机会的普通投资者来说，跟踪国证港股通科技指数的港股通科技30ETF（159636）这类工具型产品能通过覆盖多领域、聚焦龙头股，以实现对港股科技板块的“一键配置”。Wind数据显示，截至2025年9月22日，港股通科技30ETF（159636）流通规模为386.65亿元，已成为市场广泛认可的港股科技板块配置工具，在不断变化的市场中，助力投资者在AI浪潮中把握投资机遇，享受收获行业红利的投资体验。
注：港股通科技指数2020至2024年的年涨跌幅分别为：93.93%、-25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%；恒生科技指数2020至2024年的年涨跌幅分别为：78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%；恒生互联网科技业指数2020至2024年的年涨跌幅分别为：55.47%、-31.89%、-25.38%、-24.60%、14.43%；数据来自Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。港股通科技30ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金还可投资港股通投资标的股票，还需承担汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。
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