8月以来，A股强劲反弹，上证指数站上3800点，创近十年新高，当前是否是新一轮牛市的起点？金秋将至，权益、固收、量化，应如何布局？ 9月5日，富国基金以“露华凝金，秋启新程”为主题举办了2025秋季投资策略会。申万宏源A股策略首席分析师、新财富最佳分析师傅静涛、富国优化增强基金经理刘兴旺、富国信享回报12个月持有期基金经理易智泉、富国创新科技基金经理罗擎，富国中证800自由现金流ETF基金经理金泽宇受邀出席。
本次策略会上半场由五个主题演讲组成，演讲嘉宾傅静涛、刘兴旺、易智泉、罗擎、金泽宇分别从A股策略、固收市场、稳健投资、AI发展、ETF配置五个角度带来了对于当前市场的分析。下半场圆桌论坛讨论环节，由富国基金资深策略分析师杨帆担任主持人，和五位嘉宾一同探讨秋季市场潜在的机会。本次策略会以线下会议+线上直播的形式召开，超30个平台同步直播，广受市场关注。
展望后市，A股有望迎来秋季行情
主题演讲中，傅静涛提出，时间已经是市场的朋友，今年四季度市场或将优于三季度，2026年有望迎来全面牛市，市场赚钱效应或将进一步累积。这轮牛市的三块拼图分别是国运层面的乐观预期、增量资金持续入市，以及基本面趋势性的改善。伴随国内科技景气趋势触底回升，此轮牛市科技值得关注。
谈及居民存款搬家的现象，固收老将刘兴旺表示，2007年以来，共有5轮存款搬家，今年7月，居民存款出现流入股市的迹象，同时5月以来，新开户数量持续上升，居民端或也在加杠杆。展望后市，居民存款仍有入市空间，存款搬家的叙事之下，固收+或为最先受益的品种。
富国稳健派风格代表人物，易智泉强调，中美倾斜的天平已开始回正，中国资产正面临价值重估，目前在几乎所有产业门类，中国都能实现产业自主且具有价格优势，未来增长空间巨大。在居民资产配置再平衡的背景下，超额储蓄正从房产溢出到理财、保险、基金，A/H股有望迎增量资金“上半场”。
擅长科技行业的投资和研究，罗擎擅长通过海外映射，实地调研等方式挖掘优质科技公司。展望AI后市价值，罗擎指出，AI在资本市场创造了巨大的财富，在日常工作和生活中渗透率不断提高，模型能力上限仍在继续提升。具体到AI投资，需立足产业视角，除了海外算力，国品算力和AI应用同样值得重视，AI产业终将改变整个社会及生产关系。
在管多只ETF产品并擅长轮动策略的研究，金泽宇针对电子、通信等热门板块当前的投资价值进行了分析。金泽宇认为，电子受益于AI景气度爆发、产业链需求共振和国内替代机遇，AI算力发展则为通信行业带来新的增长点。针对后市如何选择主线的问题，金泽宇表示，ETF仍是重要配置工具，可借助ETF投资决策系统等量化工具辅助。
圆桌论坛：牛市仍有纵深，机会大于挑战
下半场圆桌论坛环节，富国基金资深策略分析师杨帆携手券商首席和富国投研人员，围绕秋季市场潜在的机会展开对话。展望秋季行情，参会嘉宾均表达了较为乐观的态度。傅静涛表示，市场增量资金的正循环尚未真正开启，居民资产配置向权益迁移还处于非常早期的阶段，牛市仍有纵深。刘兴旺认为，当前A股已切换至牛市思维，趋势一旦形成，短期内难以逆转，风格上延续流动性驱动主逻辑，成长风格仍然在趋势中。易智泉指出，本轮市场上涨是对过去几年悲观预期的修复，未来决定市场走向的核心驱动力包括无风险利率变化的趋势、上市公司盈利增速修复的程度，以及人民币潜在升值的空间。罗擎表示，牛市总是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，伴随权益基金收益率的恢复，未来存款搬家仍有望持续。金泽宇认为，权益资产长期受企业利润、流动性和投资情绪影响，去年9.24以来，企业利润持续改善，市场流动性预期逐步宽松，同时投资者情绪缓释，对市场形成支撑。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
