今天想再和大家聊一聊军工，随着93阅兵的临近，大家对军工板块的关注度很高。
军工最近一波大涨应该是始于6月底，6月24日，国新办新闻发布会宣布，计划于9月3日在北京天安门广场举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会后，就引发一波军工热潮。Wind数据显示，国防军工(申万)板块涨幅达23.94%(时间区间：6.24-8.25)，在一级行业指数中排在第九位。
对这个数据没什么感觉是不是，感觉中规中矩，不够刺激是不是？再来看看这些数据。
截至目前国防军工(申万)指数已经连收三根月阳线了，8月大概率收正，连续上涨四个月还要回溯到四年前(2021年年中)。其中，光启技术股价近期创下十年新高，中航沈飞、菲利华创下历史股价最高。
这个板块弹性大、行业也不透明，所以投资起来并不容易，很多投资者看中这个板块更多的是被情绪驱动，比如9.3阅兵、地缘冲突等。短期主题催化会推动股价上涨，但这并不持久，我们应该注意的是，军工板块正迎来估值与业绩的双重修复。
首先，军工行业的行情正在转向基本面推动。因为我国军工产业绝大部分需求来自于军方，所以军费装备费增速决定行业增速，根据3月5号公布的2025年中央和地方财政预算草案报告，2025年我国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%。预算增幅稳健增长，且与其他发达国家相比，我国中国国防预算占GDP比例较低，换句话说，增长空间也较为可观。
受益军工实力增强，叠加地缘冲突不断，军贸成为军工企业增收的“第二增长曲线”。参考 SIPRI 的全球百强军企榜单，2023年共有 9 家中国公司进入全球百强军企榜单，武器销售总额为 1028.9 亿美元，武器销售额占百强军企销售额比重达到 16.3%，目前仅次于美国排名第二。其中中航工业、中国兵器、中国电科进入全球军企前十强，排名 8-10 名。
近年来，我军现役主战装备逐步走向海外，国产防空系统逐渐在军贸市场斩获订单，如传统赛道(导弹及航空等)以及新域新质赛道(无人机及水下等)均陆续迎来新订单落地。
政策方面，今年是“十四五”收官之年，后面还会迎来“十五五”规划(2026-2030年)，装备换代进入高峰期。一般来说在五年规划中，大家普遍会炒第一年业绩兑现，和最后一年的赶工期，所以这两个年份的表现可能更值得关注。
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