泓德基金指出，2023年ChatGPT的横空出世，开启了人工智能快速发展的新阶段，中美两国在该领域你追我赶，英伟达产业链和国产芯片产业链也交替在资本市场上大放异彩。2025 年，中美芯片博弈进入新阶段，美国通过供应链的系统性围堵和芯片设计软件（EDA）的出口限制等手段强化技术封锁，而中国则以国产替代与技术创新为核心策略，在成熟制程、先进封装、开源架构等领域实现关键突破。这场没有硝烟的战争，正深刻重塑全球半导体产业格局。这场持续十余年的芯片博弈，本质上是技术自主与产业生态的综合较量。美国无法阻止国产替代的历史进程。当国产芯片在AI领域实现性能跟跑，当成熟制程产能占据全球30%，当RISC-V架构构建起自主算力底座，中国半导体产业正以独特的路径改写游戏规则。
近期市场情绪较好，赚钱效应明显增强。当前A股市场在流动性宽松和交投情绪回暖推动下大幅上涨，科创板表现尤为突出。泓德基金表示，近期市场或持续维持乐观情绪。行业方面，以人工智能、半导体为代表的科技行业或将持续受益于技术进步和政策支持；另一方面，券商等非银金融板块在资本市场改革和交易活跃背景下，具备较强的弹性。
从债券市场看，上周利率债收益率大幅上行，信用债收益率跟随利率上行。泓德基金分析，上周权益市场延续上涨态势并创出新高，债券市场则波动加剧、扰动因素增多，整体跌多涨少，修复短暂。央行通过公开市场操作实现资金净投放，但市场流动性仍呈现边际收敛态势。二季度货币政策报告再次强调“防止资金空转”，同时资金面趋紧、股市表现强势、债市潜在赎回压力上升、市场对改革化解石化行业过剩产能政策的博弈，以及增值税影响下国债新券发行利率上行等因素，共同对债市构成利空。另一方面，央行大额流动性投放尽显对市场的呵护态度，市场对一级交易商借贷融出可能受限与MLF询价的预期，以及机构对大行购债托市行为的博弈，则形成一定利多支撑。
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