在利率低位运行、市场寻求稳健回报的背景下，信用债指数产品在2025年迎来爆发。华创证券数据显示，截至11月末，信用债ETF规模已近5000亿元，成为贯穿全年的重要投资主线。面对2026年可能持续的震荡市，如何通过工具化产品实现“稳健与收益”的平衡，成为投资者关注的焦点。
政策、需求与工具的三重驱动
剖析这一爆发式增长的驱动力，鹏华基金现金投资部副总经理、基金经理张佳蕾指出，这是政策引导、市场需求与产品特性共振的结果。政策层面，证监会明确“稳步拓展债券ETF”，部署推出基准做市信用债ETF、研究纳入质押库等举措，为产品创新与扩容奠定基础；需求层面，在利率中枢降至历史低位的背景下，投资者对能提供稳定票息的资产需求持续增强。指数化产品凭借交易便利、成本低廉的优势，获得广泛认可；工具层面，信用债指数产品的成本优势与清晰规则，高度契合泛资管机构对于标准化、高效率配置工具的需求。
鹏华基金现金投资部基金经理王中兴进一步阐释了债券指数基金的核心价值：其一，由于债券指数基金覆盖面广、流动性好，适合作为长期资产配置的底层工具；其二，由于与股票等权益类资产相关性较低，债券指数基金能有效平滑整体投资组合的收益波动。尤其在股市震荡时期，其避险属性可发挥对冲作用，同时提供相对稳定的票息现金流；其三，对于需要临时存放大额资金或进行过渡性配置的投资者而言，短久期信用债指数基金是较好的现金管理工具，兼顾安全性、收益性和灵活性。
鹏华固收“双轨”布局构建攻守兼备工具箱
面对市场机遇与投资者多元化需求，鹏华固收推出了“场外+场内”协同互补的信用债指数工具矩阵，以满足不同风险偏好与投资习惯。
在场外，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数基金定位为“低波动、高票息”的底仓资产，0-3年期限段兼具了收益性和安全性，且是目前市场上唯一的对标中等信用资质的宽指债基，将控制风险和波动放在首位，适合追求稳健收益、注重长期持有的投资者。
在场内，科创债ETF鹏华定位为“高流动性、高弹性”的交易型工具。其聚焦科创主题债券，弹性较大，适合希望在一定风险预算内博取更高收益、进行主动管理的投资者。此外，科创债ETF鹏华已纳入质押库，投资者可以将持有的科创债ETF份额进行质押，从市场融入资金，再将资金投资于其他品种，从而实现场内加杠杆的效果。
王中兴建议，成熟投资者可采用“核心-卫星”策略，将二者有机结合：以场外基金作为核心底仓，获取稳定票息；以场内ETF作为卫星配置，在合适时机增厚收益，实现动态资产配置。
2026震荡市中，结构性机会与配置策略并存
展望2026年，王中兴预判，债市可能仍将呈现“上有顶、下有底”的震荡格局。一方面，宏观经济“稳中求进”与货币政策“适度宽松”的基调下，整体利率环境不具备大幅上行基础。另一方面，部分债券品种估值优势减弱，市场需要时间消化前期涨幅。在此背景下，信用债作为核心品种，配置价值依然突出：在利率低位震荡、资本利得空间相对有限的情况下，信用债提供的票息收入成为组合收益的主要来源。同时，市场机会正从普涨转向结构性分化，简单“躺赢”策略已不再有效，需要通过精细化研究甄别不同主体和行业的差异和风险。总体来看，2026年信用债仍是核心配置品种，但获取稳健回报将更加依赖专业的研判与高效的投资工具。
从核心机会来看，王中兴指出，将围绕“确定性”和“收益增厚”两条主线展开：第一，中高等级信用债的票息价值领域，是“确定性”主线代表，AA+及以上评级、尤其是中短久期的信用债，将成为市场底仓配置的首选，可以为投资组合提供稳定的现金流和收益基石；第二，具有政策红利的主题债券领域，是“收益增厚”主线体现，如科创债ETF久期较长，具备较大弹性，且作为ETF产品流动性较好，是在合意点位、阶段性参与信用债行情的优良工具；交易能力较强的投资者还可关注利率债的波段机会。
在复杂市场环境中，投资已从依赖个体择券，转向依靠科学框架与高效工具。理解并运用债券指数基金等工具化产品，构建攻守兼备的“核心-卫星”组合，正成为驾驭市场波动、实现稳健增值的关键。
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