10月27日，华明装备（002270.SZ）披露2025年第三季度报告。作为国内第一、全球第二的分接开关行业领军企业，公司在保持业绩稳健增长与高水平盈利能力的同时，延续了其一贯的高比例分红政策，以持续、明确的股东回报，展现了其对“长期主义”经营理念的深刻践行。
业绩稳增盈利领先，技术壁垒构筑护城河
财报显示，2025年第三季度，公司实现营业收入6.94亿元，同比增长20.13%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长18.51%。今年1-9月，公司累计实现营业收入18.15亿元，同比增长6.87%；实现归母净利润5.81亿元，同比增长17.66%。
在规模增长的同时，公司盈利质量持续领先。这一表现源于其在变压器分接开关领域构建的深厚壁垒。分接开关作为变压器的核心组件，验证周期长、安全性标准严苛，行业壁垒极高。华明装备作为国内唯一掌握特高压分接开关制造技术并实现批量应用的企业，凭借其技术实力与市场地位，构筑起持续且稳固的盈利护城河。
现金流充沛支撑高额分红，股东回报承诺持续兑现
基于强劲的盈利能力和健康的现金流，公司在三季度推出拟每10股派现2元（含税）的分红方案。叠加中期分红，2025年前三季度预计累计派发现金红利3.58亿元，股利支付率达61.69%。
根据公司2023-2025年股东回报规划，其承诺每年现金分红比例不低于60%。2023年、2024年均已超额兑现承诺，2025年前三季度股利支付率已达61.69%，稳步兑现其年度承诺，为连续三年实现高分红目标奠定了坚实基础。
在当前市场环境下，能够持续实现业绩稳健增长并兑现高分红承诺的公司备受瞩目。分析人士指出，稳定的高分红率不仅印证了公司出色的经营韧性和现金流管理能力，更展现了响应监管导向、吸引长期资金、奠定长远发展基石的战略考量，标志着公司治理与价值创造步入良性循环，逐步成为A股市场中具备长期投资价值的标杆。
券商普遍看好，目标价具上行空间
业绩与分红的“双优”表现获得多家券商认可。中金公司在近期研报中指出，公司业绩稳增、高分红持续，彰显长期投资价值，维持“跑赢行业”评级，并将目标价上调29%至27.0元。开源证券亦在研报中强调公司“兼具成长与红利属性”，维持“买入”评级。国泰海通证券则给予目标价28.42元，显示出研究机构对其未来发展的信心。
在业内专业人士看来，企业正依托“技术壁垒—高盈利—高分红—价值重估”的正向循环，逐步形成可验证、可持续的长期价值逻辑。在监管鼓励上市公司强化投资者回报的背景下，如华明装备一般能够持续兑现高分红承诺的公司，正日益成为主流资金配置的重要方向。
截至2025年10月29日收盘，公司股价报收27.02元，单日上涨10.02%，股价触及涨停并创下公司上市以来的历史最高收盘价。
