2025年10月28日，香港——今日，新希望草根知本集团旗下昇望基金（ORIS FUND）投资组合中的明星企业、被誉为"高端中国茶第一股"的八马茶业（股票代码：06980.HK）正式在香港交易所主板挂牌上市。此次上市备受市场瞩目，首日交易表现强劲，彰显投资者对中国茶产业龙头企业的信心。
作为产业投资人，昇望基金深度协同其战略资源为八马茶业产业赋能，由衷祝贺八马茶业今日成功鸣锣港交所，迈向全球资本市场新征程。
八马茶业的成功上市，标志着其历经12年的资本化征程圆满收官，成为中国茶行业品牌化、标准化、国际化发展的里程碑事件。作为昇望基金在大消费领域的重要布局，八马茶业的上市不仅是其自身发展的飞跃，也为中国传统产业升级提供了范本。
01 上市首日：暗盘预热引爆市场热情，挂牌日涨幅印证价值认可
八马茶业的上市之旅始于昨日的暗盘交易。2025年10月27日，八马茶业暗盘最高暴涨100%，报100港元，市场热情高涨。今日正式挂牌，首日上市开盘价80.1港元，涨幅60.2%，开盘市值总值突破71.95亿港元。这一表现远超市场预期，反映出投资者对八马茶业商业模式和增长潜力的高度认可。
招股期间，八马茶业已展现出强大的吸金能力。香港公开发售的90万股吸引16.9万份申请，超额认购达2684倍，申购资金1200亿港元，创下港股茶企新股最高认购纪录。国际配售部分亦获超额覆盖，基石投资者包括知名产业资本和长期基金。此次上市为八马茶业募集的资金将主要用于供应链升级、渠道扩张和品牌建设。
02业绩亮点：多维数据印证龙头地位，全渠道战略构建护城河
八马茶业源自百年制茶世家，成立于1997年，是中国高端茶产业的领军企业。其业绩亮点突出，主要体现在以下几个方面：
1、市场地位稳固，多品类领先
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年末茶叶连锁专卖店数量计，八马茶业在中国茶叶市场排名第一；按2024年销售收入计，公司在中国高端茶叶市场排名第一，同时在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一。
截至2024年，八马茶业的铁观音销售量连续10余年位居全国第一，武夷岩茶销售量连续5年位居全国第一，红茶销售收入连续4年位居全国第一。
旗下超3700家连锁店覆盖全国所有大陆省份，形成强大的线下网络。
图：2024年度铁观音原产地（安溪）茶企纳税第一授牌仪式（转自中国金融信息网）
2、财务表现稳健，增长动能充足
招股书显示，八马茶业2022年、2023年、2024年、2025年上半年营业收入分别为18.18亿元、21.22亿元和21.43亿元及10.63亿元，净利润分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元及1.2亿元。公司毛利率稳定在52%以上，净利率持续提升。其"全品类+全渠道"战略成效显著，线上销售额连续多年位居行业前列，线下门店闭店率远低于行业平均水平。
图：八马茶业核心产品（转自八马茶业）
3、品牌文化深厚，国际影响力提升
八马茶业拥有国家级非物质文化遗产"铁观音制作技艺"，产品矩阵包括赛珍珠等亿元级单品。品牌多次亮相国际舞台。
根据Chnbrand发布的2024年重工顾客满意度指数报告，公司的「八马」品牌连续三年在中国连锁茶叶品牌中的品牌知名度排名首位。
八马茶业将“茶叙”场景深化与拓展，2025年9月初八马茶业携红茶、岩茶、铁观音三大名茶，成功入选上合组织天津峰会官方用茶，以中国茶礼遇超20国元首，品牌美誉度持续提升。
图：中国常驻联合国代表张军（中）等嘉宾在联合国总部听取国家级非遗传承人、八马茶业董事长王文礼（右二）介绍八马东湖之光·赛珍珠铁观音（转自八马茶业）
图：Chnbrand中国茶叶连锁店行业顾客满意度排名第一授予仪式（转自八马茶业）
图：八马茶业入选上合组织天津峰会官方用茶（转自八马茶业）
4、供应链技术赋能，数字化领先
八马茶业通过物联网技术打造"智慧茶园"，实时监测气象、土壤数据，精准进行灌溉和施肥。其第七代智能化生产线实现全自动化生产，AI技术精准控温，确保茶叶品质稳定。
八马茶业还是国家工业互联网标识解析二级节点茶行业承建单位，实现产品仓储和物流信息的全程追溯。
图：央视网《超级工厂》栏目走进八马茶业武夷山智能化生态产业园（转自说茶）
5、渠道创新协同，线上线下融合
八马茶业构建了"线下体验+线上裂变+私域复购"的三维渠道体系。线下门店融合唐宋美学元素，打造"城市会客厅"式的社交空间；线上在抖音乌龙茶类目稳居TOP1，通过"茶艺表演+工厂溯源"直播模式吸引Z世代消费者。
2024年"双11"期间，八马茶业全渠道终端销售额突破3.2亿元，同比增长18%。
图：2024年双11八马茶业战报（转自八马茶业）
03 昇望投资思路：聚焦品牌、渠道与科技三角，捕捉产业升维机遇
作为八马茶业的Pre-IPO轮投资方，昇望基金于2024年9月完成投资。我们的决策基于对茶产业趋势和八马核心竞争力的深度研判，投资逻辑可概括为以下维度：
1、品类潜力洞察：切入"合法成瘾"赛道
茶行业是万亿级市场，但品牌化率不足5%，存在巨大整合空间。八马茶业聚焦高香茶、调味茶等复购率高的细分品类，契合Z世代健康消费趋势。其产品兼具成瘾性和文化属性，有望复制高端白酒的溢价逻辑。
2、品牌价值升维：文化赋能构建心智壁垒
八马茶业将茶叶从"农产品"提升为"文化等价物"，通过非遗IP、国际事件营销和沉浸式体验占领高端心智。这种文化升维使其具备强定价权和用户粘性，为品牌构建了深厚护城河。
3、渠道效率极致化：万店模型实现规模渗透
八马茶业的全渠道渗透率行业领先，线下闭店率低，线上直播矩阵高效。其单店模型跑通，具备可复制性，未来有望通过"万店连锁"放大网络效应。
4、科技壁垒巩固：供应链数字化降本增效
八马茶业的供应链数字化覆盖率行业领先，从茶园到茶杯全程可控。这种技术赋能不仅降低成本，还提升品质一致性，构建了难以复制的成本优势。
昇望基金认为，能穿越周期的消费品企业必须同时具备品牌溢价、成本领先和科技赋能。八马茶业正是"高维逻辑"的实践者，其通过文化、渠道和科技的协同，打破了茶行业"有品类无品牌"的困境。
04 结语：携手共赢，赋能产业未来
八马茶业的成功上市，为中国茶产业资本化进程树立了新的标杆。昇望基金将继续陪伴企业成长，助力其全球化战略。我们坚信，在消费升级和科技驱动的时代，像八马茶业这样兼具品牌厚度与渠道锐度的企业，将成为长期赢家。
昇望基金（ORIS FUND）介绍：
创始于2022年，是新希望草根知本集团旗下专注为成长期企业赋能的产业基金，聚焦大消费领域，坚定支持优秀团队、持续赋能产业绿色健康成长。通过对有需求的企业进行股权投资，昇望基金致力于链接产业节点与优质企业，挖掘、推动、放大产业发展过程中的趋势性、结构性及整合性机会。
未来，昇望基金将持续深耕消费科技赛道，投资更多像八马茶业一样的标杆企业，共同推动中国产业升级。
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