2025年，一场由技术突破与政策驱动共同催化的产业变革正在加速实现。从DeepSeek开源高性能大模型倒逼全球AI服务降价，到特斯拉重启万亿美元薪酬激励计划，明确将人形机器人列为战略核心......一系列标志性事件叠加，标志着中国科技发展正从“追赶模仿”迈向“系统性突破”的新阶段。
对此，鹏华基金董事总经理（MD）、权益投资三部总经理、投资总监、基金经理闫思倩表示：“机器人是AI+万亿空间的产业，从0到1，行业刚刚开始。”她认为，AI应用的终极载体是“人”，而人形机器人正是未来人类与物理世界交互的核心终端。随着技术成熟与产业生态的完善，2025年有望成为“机器人元年”，开启规模化发展的序幕。
在闫思倩看来，人工智能的发展正从软件应用向物理世界延伸，而人形机器人是AI与实体结合的重要载体。全球科技巨头如特斯拉等在该领域的持续投入，形成了强大的产业引领效应，推动技术快速迭代。与此同时，中国在制造业、供应链和成本控制方面具有显著优势，也为机器人产业的本土化发展提供了坚实基础。她进一步指出，机器人产业的发展需要硬件与软件的协同进步。回顾过去，中国在硬件制造领域积累了深厚优势，而近年来国产大模型等AI技术的突破，正在补齐软件能力的短板，实现“算力平权”。这种软硬件能力的结合，将加速机器人在中国的场景落地和成本下降，为大规模应用创造了条件。
面对浩荡的产业趋势，闫思倩始终坚持“自上而下与自下而上相结合”的投资方法论。她强调，在正确的跑道上，或更具备获取大幅超额收益的基础。因此，她优先选择具备“正β”的黄金赛道，如新能源、汽车及零部件、智能制造机器人等，并在其中精选具备“强α”的优秀公司。在构建投资组合上，闫思倩逻辑清晰：首先，“判断趋势选跑道”，通过分析行业景气度、竞争格局、技术创新和中长期增长前景，识别处于成长初期、具备爆发潜力的领域；其次，“选好公司+确定内在价值”，深度挖掘企业的技术实力、产品迭代能力、成本控制水平和护城河深度；最后，“保持前瞻，赚预期差的钱”，时刻关注市场预期与基本面变化之间的差值，选取仍有良好预期差的标的。
基于对产业链的深入研究，闫思倩及其团队分析指出，机器人产业链中核心零部件的价值量占比较高。因此在具体布局上，团队高度关注核心环节，并表示随着产业向规模化生产迈进，这些具备先发优势和技术积累的供应商有望率先受益。机器人产业的爆发不仅将带来终端产品的革新，更将带动整个上游产业链的价值重估。
展望未来，闫思倩表示，2025年~2026年或是行业迈向量产的关键阶段。随着主要厂商推进量产计划，成本下降与应用场景拓展将形成正向循环，推动市场快速扩张。她坚信，人形机器人作为“最后一次工业革命”的重要方向，长期趋势明确。尽管产业发展过程中可能面临技术、成本和商业化落地的挑战，但真正具备核心技术与量产能力的龙头企业，有望在这一轮产业变革中脱颖而出，分享万亿级市场的长期成长红利。
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