公募基金2023年第四季度报告陆续发布,基金的经营情况、基金经理最新观点也陆续浮出水面。从基金份额变动来看,以债券基金等为代表的固收产品获得了较多净申购,这在某种程度上显示出去年四季度股市震荡过程中,稳健型产品颇受资金青睐。
以鹏华基金固收团队部分债基为例,据2023年四季报显示,截至2023年12月31日,鹏华弘康(A类003411,C类003412)单季度基金份额增长超9亿份,鹏华丰禄(003547)、鹏华稳利短债(A类007515,C类007956)、鹏华丰享(004388)单季度基金份额增长约5亿份。
展望后市,鹏华基金固收投资专家认为,货币市场流动性维持偏充裕的概率仍然较高,债券市场整体风险可控;股票市场可能会呈现结构性行情,与经济弱相关、受益流动性宽松的成长板块可能更为受益。
严控风险和回撤,力争获取稳健收益
在当前震荡市场环境中,短债基金呈现出较高的投资性价比。鹏华基金董事总经理(MD)、现金投资部总经理/基金经理叶朝明在鹏华稳利短债四季报中分析了运作策略,2023年10-11月资金波动较大,降低组合久期至中性,杠杆偏低,严控组合回撤,12月提升组合久期和杠杆,回归至中性偏高状态。鹏华基金现金投资部副总经理/基金经理张佳蕾在鹏华3个月中短债(A类006434,C类006456)四季报中表示,整个季度来看,回购利率整体略有上移,季末时点流动性分层较为明显。1年国股存单收益率相对上季末下行4BP,1年AAA短融和3年AAA中票收益率相对上季末分别下行3BP、16BP,10年国开债收益率相对上季末下行6BP,收益率曲线呈现牛平态势。
鹏华产业债(A类206018,C类019302)是一只成立时间超10年的“老牌”一级债基,由投研老将祝松自2014年3月管理至今。祝松在其四季报中分析,2023年四季度债券市场整体震荡上涨,与上季度末相比,上证国债指数上涨0.78%,银行间中债综合财富指数上涨1.40%。组合以买入并持有中高评级信用债为主,久期控制在中性水平附近,并对可转债进行了部分个券调整。鹏华基金债券投资一部联席总经理/基金经理刘太阳指出,2023年四季度债券市场先跌后涨,所有债券财富指数均出现不同程度上涨,其中企业债财富指数上涨幅度最大,涨幅达1.83%,金融债相对涨幅较小,涨幅为1.23%。
鹏华基金债券投资二部总经理/基金经理刘涛管理鹏华丰禄、鹏华丰融定开债(000345)等绩优产品。据权威机构最新评级数据,截至2023年12月31日,鹏华丰禄被银河证券、招商证券、天相投顾、晨星中国授予三年期、五年期双五星评级;鹏华丰融定开债被天相投顾授予三年期、五年期、十年期五星评级。刘涛在鹏华普利债券(A类009483, C类009484)四季报中透露了最新投资思路,组合在四季度整体保持了中性偏高的久期和杠杆,在品种上坚持中高等级优质信用债为底仓,10月中下旬市场调整时逢低布局,适当增加久期和杠杆,11月下旬适度止盈中长端交易仓位,12月中下旬增加了中长端高等级资产的配置,博弈一季度潜在的货币政策宽松。未来组合将继续动态优化投资品种,灵活运用杠杆套息、波段交易等方式实现收益增厚,力争为持有人提供中长期稳健回报。
鹏华基金固定收益研究部总经理/基金经理王志飞在鹏华尊诚定开债(007500)中分析了2023年四季度债市投资环境。在王志飞看来,10月到11月财政政策加码,再融资债发行、国债增发等对于资金面造成明显扰动,短端市场大幅调整。地产方面,行业监管暖风频频,长端市场亦存在压力。进入12月,基本面数据边际走弱,年底高层会议落地打消市场担忧,叠加存款利率大幅调降,多重利好下债券收益率快速下行。
债市整体风险可控,股市或呈结构性行情
鹏华基金多元资产投资部总经理/基金经理王石千,被誉为“固收+”投资专家,善于从中期资产配置视角与短期自下而上基本面视角寻找市场机会。展望2024年一季度,王石千分析,债市方面,宏观经济可能仍然面临一定的下行压力,货币政策可能会维持宽松基调,债券市场收益率虽然整体水平较低,但可能呈现易下难上的状态。股市方面,当前股市估值水平已经较低,外资卖出力度可能逐步减弱,股票市场配置价值较高。后续中美货币政策都有继续宽松的可能性,股票市场可能会呈现结构性行情,与经济弱相关、受益流动性宽松的成长板块可能更为受益。可转债方面,转债市场的估值水平已经有所压缩,债券市场对估值的负面影响减弱,股票市场有望在低位企稳,因此转债市场可能会有表现,转股溢价率较低的股性转债会更加受益。
鹏华基金混合资产投资部副总经理/基金经理汪坤在鹏华悦享一年持有期混合(A类017081,C类017082)四季报中指出,2023年四季度经济运行前高后低,市场在财政托底和地产偏弱中找寻均衡位置,同时通胀略有下行;对债券市场而言,保险资金四季度增配长期限资产,上述资产成为市场中表现最为突出的品种,组合阶段性参与利率交易。
鹏华丰享是鹏华基金多元资产投资部副总经理/基金经理方昶的代表作,据权威机构最新评级数据,截至2023年12月31日,鹏华丰享被银河证券、招商证券、天相投顾、晨星中国授予三年期、五年期双五星评级。分析当前投资环境,方昶表示,目前国内经济处在新旧动能切换关键时期,高端制造与科技创新呈现持续增长态势,消费和出口保持较强韧性;传统经济方向,受益于化债与地产放松,有望逐级企稳。具体到债券市场,考虑到国内基本面仍在韧性修复途中、海外发达国家经济前景不明,国内货币和财政政策将继续为稳增长保驾护航。在此背景下,货币市场流动性维持偏充裕的概率仍然较高,债券市场整体风险可控。
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