近期,A股市场延续前期回调态势,上证指数再次接近3100点关口,创业板指也多次创下年内新低。受此影响,市场的整体低估状态直接影响了投资者的信心与状态,市场情绪低迷,令投资者的投资行为大为变形。
当前,权益基金的接连走弱,投资者质疑声此起彼伏,是及时止损还是死扛,是投资者当前最为纠结的问题。
其实,通过复盘A股的历史走势不难发现,近20年A股市场一共经历过五轮较为明显的调整。从周期来看,五轮调整虽然出现回撤的时长不同,但是幅度却相较之前有所减弱。
其中2007年沪深300指数在经历了凌厉上涨后出现了超过70%的跌幅,2009年和2015年的回撤处于50%以下,本次回调自2021年春节起虽已持续长达2年多,但是回撤幅度仍处在30%边缘线,当前市场已接近底部区域,下行风险相对有限。种种数据显示,如果此时参与权益投资其实机会将远远大于未来风险。
众所周知,投资能否获得不错的业绩,不仅有时点的因素,产品的选择也至关重要。如果能够在上万只产品中选择一只稳定的长跑健将,那么产品获得超额收益的概率也将更高。
由于权益资产具有较高的弹性,因此在投资组合中适当配有权益基金,也能够为投资组合带来更高的性价比。当前市场持续震荡,行业主线不清,轮动加剧,极致风格的产品难有持续性表现。而市场老将管理的全市场基金,不管是基金经理的经验、能力圈还是产品的投资范围,都能够在极端市场中及时调整,以适应市场热点。
在筛选基金时,我们注意到有一只近十年收益长期位居市场前3的基金,此外产品的基金经理也是一位身经百战的老将。
据晨星数据显示,截至6月底,宏利首选企业股票A以11.37%的年化收益位列近十年大盘成长股票第三名,保持在前三的位置。 据Wind数据显示,截至9月20日,经过这段时间大盘的调整,产品虽然也遭遇了一定的回撤,但是近十年收益为128.5%,仍处于市场前列水平。
作为股票型基金,产品要始终保持80%以上的股票仓位,这样的仓位限制非常考验基金经理的专业能力。通过复盘宏利首选企业的业绩,我们发现,能够保持长期业绩优异的前提就是注重组合的长期稳定性,兼顾业绩与风险的平衡,力争在牛市时稳健增长、震荡市时跌的少。
2019年-2021年是市场极致风格演绎的阶段,期间一些赛道产品通过押注赛道获得阶段性表现从而崭露头角。但是随着市场热点快速切换,极致型产品对于单一赛道过重的配置比例往往难以及时调整适应最新市场变化,从而影响产品业绩。
宏利首选企业作为全市场型选手,基金经理张勋在投资组合构建上会兼顾风险与收益,不过度依赖赛道的同时还会拉长投资周期,减少频繁调仓引发的收益损失。据公开数据显示,该产品在2019-2021年期间年度收益始终高于平均水平,回撤也远低于市场水平。
通过梳理宏利首选企业的重仓股,我们发现,产品对于周期、成长和消费领域均有涉猎,而且平均持仓周期均超过数季度,据wind数据显示,张勋管理的产品换手率常年维持在3倍以下。而这样的投资风格正是基于基金经理深入的研究以及对重仓股未来前景的看好。
作为宏利基金研究部总监,张勋管理着宏利基金的研究团队,同时敏锐捕捉挖掘优质个股,是其能够长期优秀业绩领先的关键。
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