拿下价值8.4亿美元合同，莱茵生物再次注入增长新动能。
6月16日，莱茵生物公告显示，莱茵生物与dsm-firmenich（帝斯曼-芬美意）签署了未来5年合作的新协议，本协议累计目标收入（CTR）金额为8.4亿美元，最低累计目标收入（MCTR）金额为6.8亿美元，协议期限为5年。
据了解，这是继莱茵生物战略客户芬美意与帝斯曼顺利合并后，与公司的再一次牵手合作，双方合作的广度和深度均得到进一步提升。根据协议内容，此次合作一共涵盖三大维度，除了帝斯曼-芬美意向莱茵生物的采购金额呈倍数增长，双方还将建立联合技术团队，该团队将重点为国内客户和市场提供针对性的解决方案服务。并针对未来香精香料、动物营养、制药、美容等市场的开拓进行了更加开放性的约定，合作范围从甜味剂向更多领域拓展，为莱茵生物未来的发展打开巨大的想象空间。
从资本市场的角度来看，此次新协议无疑是利好消息。一方面，新协议深度巩固了莱茵生物与核心客户的合作，为公司未来营收的实际性增长提供了稳定支撑；另一方面也为莱茵生物持续夯实研发及技术优势，开拓多元化业务版图奠定了一定基础。通过此次合作，莱茵生物有望进一步巩固市场地位，向市场充分展现其作为全球植物提取行业领军企业的价值。
锁定8.4亿美元采购额 与芬美意牵手进入深度“甜蜜期”
某种程度上说，此次新协议的签订，是建立在双方近5年的密切合作，以及双方都持续看好天然甜味剂未来发展的基础上。随着新协议的签订，双方也进入了深度“甜蜜期”。
这种“甜蜜”体现在新协议的内容上。从新协议内容来看，新协议的内容比上一份合同合作更加密切，力度和规模也更大。从三个维度来看：
一是金额方面，相较于此前的合同金额，新协议的金额再一次加码。公告显示，在新协议期限内，帝斯曼-芬美意采购的MCTR金额为6.8亿美元，CTR金额为8.4亿美元。而此前的合同中的最低合同执行金额为3.45亿美元，新协议的执行金额提升了2-3倍。
此外，新协议对应每一年均设定了相应的收入目标。未来年均实现销售金额分别约为1.68亿美元和1.36亿美元，折合人民币分别为11.97亿元和9.69亿元（按最新美元兑人民币汇率7.13计算），分别约占公司2022年度营业收入的85%和69%，这为莱茵生物未来业绩的增长奠定了坚实的基础，增添了更大的业绩弹性空间。
二是建立联合技术团队，共同推动国内天然甜味剂业务的发展。公告提到，双方将在莱茵生物上海研发中心共同组建一个联合技术团队，该团队应每季度向指导委员会（指主合同已约定的由双方各提名3人组成的委员会）报告。帝斯曼-芬美意作为一家拥有雄厚科研实力与丰富研发经验的企业，将全力支持联合技术团队的发展，并委派代表（来自中国或其他地区）加入该团队。莱茵生物有望借此促进科技成果转化和关键技术研究应用，推动自身研发技术实力迈上新台阶，同时提速国内天然甜味剂业务的发展。
三是扩大合作范围。此次新协议提到，双方在扩大甜味剂业务合作的基础上，还围绕香精香料、动物营养、制药、美容等市场，增添了更加开放性的约定。换句话说，未来双方除了在甜味剂领域保持合作，在其他业务上的拓展也为未来莱茵生物的业绩增加了更多可能性。
站在二级市场的角度来看，扩大合作范围的价值可能比直接提升合作金额的价值更大。那么应该怎么理解合作范围扩大的价值呢？
业务技术强强联合 巩固植物提取行业领军者地位
事实上，芬美意与帝斯曼的合并，是此次合作范围得以向更多市场领域拓展的前提。
作为全球最大的香精香料公司，芬美意与莱茵生物自2018年开始围绕天然甜味剂开展合作，并为后者带来数亿美元的营收，双方合作基础稳固。今年上半年，芬美意与活跃于健康、营养和生物科学领域的帝斯曼顺利合并，形成了四个领先且互补的业务领域，分别为香水和美容领域、动物营养及保健领域、食品及饮料领域、健康、营养及护理领域。这也为莱茵生物借力公司优质大客户，深入拓展布局更多业务领域带来了更多助益。
双方优势强项互补，或为业务领域合作带来“1+1>2”的效果。据了解，帝斯曼-芬美意的强项在于配方研发，旗下拥有横跨大约2600个专利类别的超过16000项专利，科研实力强悍。同时，合并后的帝斯曼-芬美意已然成为业务遍及近60个国家和地区、营收超过120亿欧元的跨国巨头企业，拥有丰富的市场经验和庞大的客户群。而莱茵生物则具备天然植物提取成分的生产技术和产能优势，公司第四代综合植物提取工厂占地面积约300亩，拥有先进的生产设备和符合GMP标准的自动化智能提取生产线，是目前中国最智能化的植物提取工厂，新投建的甜叶菊专业提取工厂预计今年底实现主车间的投产，产能实现翻倍，为产品扩大生产和销售奠定了坚实的基础。两者加强合作将可充分发挥各自的优势，进一步推动双方在香精香料、动物营养、制药、美容等领域的协同发展。
另值一提的是，除了业务上的强强联合，莱茵生物与帝斯曼-芬美意在合成生物的底层技术上也有合作空间。
帝斯曼-芬美意旗下四大版块业务，都可以通过合成生物技术来完成赋能。举个例子，在食品领域，可以通过合成生物合成蛋白质、甜味剂等产品，满足不同人群的健康需求；在香精香料领域，随着一些天然材料获取越来越少，以及恶劣天气导致成本高企，通过合成生物技术可以解决上述问题。
莱茵生物自2022年起进行了一系列的并购合作，加快了其在合成生物领域的投入与布局，在年报的战略规划中，管理层也提及，将进一步加大合成生物学领域的相关投资，目标为建立天然提取和生物合成双技术路线比翼齐飞的发展格局。从这背后不难看出，莱茵生物对合成生物技术投入的决心。
基于供需关系来看，帝斯曼-芬美意在合成生物技术领域应该很广泛，自身也具备顶级合成生物的专利技术，以及顶级市场化解决方案经验，而莱茵生物在产能优势、分离纯化、质量检测具备较强优势，且持续投入决心强烈，二者在各自领域可以充分发挥最大优势，通过在底层业务上的衔接来实现强强合作，共同推动技术的发展，打造自身的竞争壁垒，实现共赢。
不难看出，通过此次与芬美意签订新协议合同，莱茵生物继续与行业优质客户建立长期良好的战略合作关系，将可推动自身在未来业绩增长、夯实技术研发优势、开拓多元化业务等多个维度实现跨越式发展，不断巩固其在植物提取行业的领军者地位，向成长为“全球最值得信赖的天然健康产品服务商”的战略发展愿景阔步迈进。
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