一、国资增持彰显长期信心，治理根基稳步夯实
财务投资基金的退出是A股市场的常见现象，此次“和岛一号基金”计划减持不超过总股本1%，比例较小，属于基于自身资金安排的正常操作。值得关注的是，公司控股股东大连海发正在推进一项不超过5.22亿元的定向增发。若顺利完成，大连海发持股比例将从15.46%提升至31.69%，大连市国资委的控制权将进一步增强。这并非简单的股权变化，而是体现了大连市国资委对公司长期价值的坚定认可，更意味着上市公司将获得更坚实的股东支持与更深入的资源协同，为公司战略转型提供稳固的治理保障。
二、核心业务指标向好，内生动力逐步恢复
财务数据显示，2025年前三季度，獐子岛实现营业收入10.83亿元，毛利率为14.82%，同比提升9.53个百分点。虽然净利润尚未转正，但反映主营业务盈利质量的指标——扣除非经常性损益后的净利润同比提升16.53%，显示核心业务的经营效率有所改善。尤其值得注意的是，公司同期经营活动产生的现金流量净额为6,375万元，近三年累计增长约18%，连续保持正向流入。这些指标表明，在聚焦主业、提质增效的战略指引下，公司自我造血能力正在稳步修复，为持续经营提供基础支撑。
三、双路径协同发力，财务结构优化可期
公司历史形成的资产负债率问题已进入系统性化解阶段。一方面，大连海发5.22亿元定增资金将全部用于补充流动资金及偿还债务，直接增强净资产、优化负债结构；另一方面，公司积极盘活闲置海域等存量资产，提升资产周转效率。上述举措形成“资本注入+资产优化”双轮驱动，推动公司逐步摆脱历史财务负担。
四、诉讼风险整体可控，经营环境持续净化
公司涉及诉讼呈现“小额、分散、快处”的特点，多数案件已通过调解、判决等方式妥善解决，且公司作为被告的案例中最终赔付金额较原告诉求大幅降低，体现了公司依法积极应对、有效控制法律风险的主动性。经全面排查，目前不存在可能对持续经营构成重大影响的大额未决诉讼。
五、创新驱动价值提升，市场拓展成果显现
近年来，公司在聚焦海珍品核心主业的基础上，大力推进产业结构优化与市场渠道升级，已形成“科技驱动、品牌引领、渠道深耕”的协同发展格局，为中长期高质量发展奠定坚实基础。产品创新方面，依托国家级高新技术企业、创新型企业及多项省部级研发平台，海洋生物技术与食品技术的产学研创新体系持续完善、成果涌现。旗下产品荣获多项国家级、省级行业权威奖项，更有部分单品年销售额突破千万元。在种业技术领域实现持续突破，主导品种育苗效率得到显著提升。品牌价值获得市场广泛认可，经专业机构评估品牌价值达178.58亿元，获评"未来产业之星"等资本市场荣誉。随着海洋食品消费升级趋势的加速和公司产业升级成效的进一步释放，獐子岛在中长期发展过程中已积累充足的成长动能，具备持续创造价值的能力。
展望：改革深化期向高质量发展期迈进
当前獐子岛正处在深化改革向高质量发展过渡的关键阶段。国资股东的持续赋能与公司自身改革的深入推进，已初步形成经营改善与风险化解的良性循环。随着定增计划的落地实施和产业升级成效的进一步释放，公司有望逐步实现财务结构优化与经营质量提升的双重目标，为股东创造可持续的价值回报。
我们相信，在清晰的战略指引和坚定的执行推进下，獐子岛将沿着既定的发展路径稳步前行，迎来更加稳健和可持续的发展新阶段。
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