中央政治局会议和中央经济工作会议，以及美联储如期宣布降息25个基点等靴子，均已尘埃落定。受重磅政策释放的积极信号和海外流动性宽松预期等提振，有色金属板块延续今年来领涨态势再度走强。12月11日，白银再度暴涨，纽约期银涨幅一度扩大至6%，国内沪银主力合约一举突破15000元关口，再创历史新高。
在业界看来，年内有色金属板块领涨背后并非短期炒作，而是全球货币体系重构、供需格局颠覆与产业革命共振的结果。在大国博弈的时代背景下，有色金属正从传统的周期品演变为战略资源，成为资金追逐的“新硬通货”。未来在供需、政策与流动性等因素共振下，有色金属有望开启超级大周期。
谈及美联储降息对有色板块的影响，汇安基金绝对收益组基金经理杨坤河分析认为，降息周期初期黄金、白银胜率较高，中后段铜、铝等工业金属或更具优势；明年看好碳酸锂及锂矿板块，有色行业整体有望受益于行业景气度。
对于在波动中如何把握有色超级周期，杨坤河建议重视三大主线。首先是把握经济结构性复苏机遇，布局有色金属。在杨坤河看来，当前供需错配为有色金属价格的上涨提供了有力支撑。一方面，随着全球经济复苏的推进，有色金属的需求有望持续增长。在新兴技术的推动下，如5G通信、人工智能、新能源汽车等领域，对铜、铝等工业金属的需求结构正在发生积极变化。此外，AI服务器、机器人等的发展也将显著提升需求。而供给端，有色金属的产能扩张受限于较长的勘探和建设周期，短期内难以快速响应需求的变化。
第二条主线是正视黄金配置价值。杨坤河认为，黄金在投资组合中具有不可替代的避险价值。在全球经济面临诸多不确定性因素的当下，黄金的货币属性和避险属性使其成为投资者对冲风险的重要工具。同时，全球央行购金趋势明显，进一步凸显了黄金的配置价值。各国央行通过增加黄金储备，降低对美元等单一货币的依赖，优化外汇储备结构，这也为黄金价格提供了有力的支撑。中国人民银行公布的数据显示，截至11月末，我国黄金储备为7412万盎司，环比增加3万盎司，已是连续第13个月增持黄金。此外，黄金与美元通常呈反向关系，随着美元指数的波动，黄金价格将获得相应的上涨动力。
最后一条主线方面，杨坤河建议关注高成长新材料细分领域的投资机会。“随着科技的不断进步和产业的升级转型，如稀土、钨、锑、铋等稀有金属的战略价值日益凸显。在高端制造业、国防军工、电子信息等领域，这些稀有金属发挥着不可或缺的作用”。
杨坤河注重对经济周期把握和宏观经济深度分析，擅长哑铃型配置策略，在成长与防御板块的合理配置中力求实现组合攻守兼备。目前杨坤河管理的汇安量化先锋混合型基金覆盖有色金属的多个细分领域。从2025年三季报看，汇安量化先锋混合基金前十大重仓股既包括黄金股、白银股，也涉及稀土、钴等稀有金属。杨坤河指出，未来该基金将保持一定的锐度，密切关注铜铝等工业金属，以把握经济周期中的投资机会。
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