资产配置趣谈集|FOF市场持续升温,鹏华投研组织模式破解配置难题

2025-09-09 09:41:52     来源:

继今年一季度重回增长区间后,公募FOF的规模在二季度继续攀升。据中信建投证券数据,截至2025年二季度末,公募FOF整体规模合计约1657.06亿元,较上季度末增幅9.68%;产品数量共518只,较上季度末增加6只。分类型来看,普通FOF数量和规模占比均较高,且今年以来显著推动了整体规模的增长。业绩方面,在权益市场回暖的市场情况下,FOF中偏高仓位的品种表现相对更好。

鹏华基金致力于建设FOF整体解决方案,打造全品类产品体系,目前在公募FOF方面已有7只产品,包含4只目标日期基金以及1只目标风险基金,对接个人养老需求;还有2只普通公募FOF,对接个人投资需求。

从团队投研实力看,郑科拥有超21年证券从业经验,18年大资金FOF/MOM一线投资经验,现任鹏华基金首席资产配置官、资产配置与基金投资部总经理/基金经理。此外,还有养老目标基金经理孙博斐、专户投资经理刘硕和石长顺以及研究员,团队成员间高效协同,共同为产品管理做好投研支撑。

在郑科看来,在中国要做好资产配置,需做好权益;要做好权益,主要捕捉三方面轮动,首先是国内权益/非国内权益间的资产轮动;另外两个轮动在权益内部,用行业因子和风格因子来做结构上的轮动,以此构建符合中国特色资产配置的目标组合。

郑科详细介绍了团队的投资方法论,主要做好两方面事情,其一是资产配置和因子轮动,这是重中之重;另一个是品种选择,对基金经理的分析,基本按照因子库模式,采用Barra两套因子,形成基金初选库、精选库等,初选按照量化模式,精选按照定性模式,来获取到案头获取不了的信息,这主要发挥人的创造性,案头能获取的都交给人工智能。

鹏华FOF团队在投资组织模式方面,从团队作战、投研衔接、风险控制三个方面展开。首先,公司投资决策委员会基于团队投研成果,依据基准组合,对仓位、风格、行业进行决策建议,团队和个人两个层面配合执行;其次,不同基金经理依据实际投资能力,实现战术调整,具有实时、动态、透明的特点;第三,投研传导顺畅之下,基金经理投资能力与战术调整的动态匹配,能够有效控制风险,打造含高、中、低三大类风险等级的各类公募及专户FOF/MOM产品体系。

此外,在研究组织模式方面,鹏华FOF团队主要从资产覆盖、品种覆盖、升维研究进行着手,如公募方面涵盖管理人研究、因子研究、资产类别研究;升维研究是跨越金融学、经济学范畴,实现对社会、历史、文化、地缘、政治等多领域的研究,以获取系统性机会,规避系统性风险。

由郑科及其团队管理的鹏华易选积极3个月持有(A类019247,C类019248)、鹏华易诚积极3个月持有(A类019245,C类019246)均为偏股混合型FOF基金,权益投资上限95%。在郑科管理下,两只基金业绩表现突出。据国泰海通证券数据,截至2025年6月26日,鹏华易选积极3个月持有A/C、鹏华易诚积极3个月持有A过去一年业绩均超14%,排名均位居同类前1/3。

 

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