近日，全球家庭护理板块首家上市挂牌公司——圣贝拉集团（2508.HK）正式披露其登陆港交所后的首份业绩答卷。在宏观经济承压、生育率持续走低的大环境下，这家产后护理龙头不仅成功抵御宏观因素震荡，更一举交出“逆袭级”成绩单。
政策红利加持下的业绩数据跃升
今年7月底，国家育儿补贴方案正式公布，为母婴行业带来重大利好。据光大证券研究所测算，国家育儿补贴政策有望拉动社会消费品零售总额增长约0.14-0.2个百分点。
在育儿补贴、延长产假、托育费用个税抵扣等“真金白银”政策与女性“悦己”意识、家庭结构变化的双重催化下，中国产后护理及修复行业渗透率持续提升。根据沙利文报告显示，2025年家庭护理行业的规模将增长至人民币8,053亿元。其中产后护理及修复行业依旧保持强劲增长势头，根据弗若斯特沙利文的预测，2025年家庭护理及修复行业的规模将增长至人民币793亿元，预计2025年至2030年的行业複合年增長率将达到20.4%。华泰证券分析师在最新研报中认为，家庭护理行业板块增长空间在未来仍将进一步打开。
作为家庭护理头部企业的圣贝拉，率先站上行业风口。相较于其他月子中心，圣贝拉以涵盖新生儿护理、产后修复、健康食品领域的全周期价值链闭环服务的差异化竞争优势，获得全速增长。据中报披露，2025年上半年，圣贝拉集团（含受托管理月子中心收入）总收入达人民币5.23亿元，同比增长35.0%。集团层面实现营业收入4.50亿元，同比增长25.6%，归母净利润实现3.27亿元，较去年同期实现全面扭亏，经调整净利润0.39亿元，经调整净利率提升3.8个百分点至8.6%。
与此同时，圣贝拉的经营规模也在上半年获得扩张。受益于公司推出的「合伙门店计划」，受托管理月子中心与集团门店同时扩张。受托管理门店的收入规模达到了人民币73.0百万元，同比增长160%。而圣贝拉集团已在全球拥有113家门店，仅就2025年上半年亦增加了36家门店。市场份额正在稳步提升。
提质增效，积极打造第二增长曲线
研究业绩公告可知，圣贝拉集团旗下布局拥有三大业务板块，分别为月子中心业务、家庭护理服务以及食品业务。其中，月子中心业务是其增长基石及流量入口。值得关注的是，圣贝拉的产后护理服务的差异化优势在于门店本身的经营效率、客户服务质量及服务口碑。因此，圣贝拉自研了一套SaaS系统及AI体系，通过对 AI Agent 不断迭代提升服务效率与质量，并结合完备的人才培训体系，有效提高客户体验及满意度，从而反馈到经营面表现。
根据财报显示，2025年上半年，随着智能系统深度应用，圣贝拉的老客户转介绍率上升至40.2%，较去年同期上升3个百分点。这同步使得圣贝拉的运营效率有所提升，为降低营销成本打下基础。数据显示，圣贝拉上半年营销费用率下降0.6个百分点，至12.0%，管理费用率下降4.4个百分点，至22.1%。
产后护理业务不断降本增效的同时，圣贝拉通过外延并购与战略合作，逐步打开家庭护理与健康食品板块市场。其中家庭护理业务作为产后护理业务的补充与延续，圣贝拉持续加强家庭护理服务和月子中心的协同销售战略，2025年上半年，其家庭护理服务实现收入人民币38.6百万元，同比大幅增长41.7%，毛利率36.5%，同比增长1.4个百分点。
此外，2021年，圣贝拉收购了已有20多年历史的健康食品品牌“广禾堂”。2025年上半年，广禾堂产品体系进行了优化，推出血橙红参膏，玫瑰灵芝膏，白番茄葛根膏三款创新产品，逐步形成了涵盖生理期、孕期、月子期、哺乳期、维养期以及更年期全阶段的产品矩阵。广禾堂产品已连续3年稳居天猫618月子营养类目榜首，市场份额超过60%。 2025年上半年，广禾堂业务收入同比增长10.6%，毛利率高达72.4%，不可否认，新兴业务板块获奖成为圣贝拉未来主要发力的第二增长曲线。
回顾2025年上半年，圣贝拉的业绩表现领跑产后修复及母婴板块。业绩喜盈公告发布后，多家机构纷纷给予其“买入”评级。华鑫证券8月最近研报中称其具有“高端服务+全家庭生态+全球化+AI科技赋能”的差异化竞争力，并预测公司2025年-2027年营收11.04、14.80、19.57亿元。同期，中邮证券最新研报中称，看好圣贝拉的轻资产运营模式以及公司的数智化投入等，并预计下半年利润贡献将高于上半年。
综合来看，圣贝拉正从月子中心运营商转型为以数据智能为驱动、覆盖女性及家庭全生命周期健康需求、具备全球化能力的健康管理企业。随着更多行业政策的实质落地，作为行业先行者的圣贝拉或将形成标杆效应，进一步提升品牌知名度，释放更大产业价值。
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