当前金融市场对特朗普关税政策的反应已从过往的剧烈波动转向相对平稳，这一态势背后的驱动因素值得深入剖析。下文由KCM Trade首席分析师兼福布斯顾问委员会成员Tim Waterer结合最新经济数据与市场动态，对当前市场走势展开专业解读。
金融市场对特朗普的关税政策适应性越来越强，对他最新的关税言论表现得不如以前那么紧张。这可以被解读为特朗普的胜利，因为这可能意味着美国提高关税的做法已成为常态。本周，特朗普宣布对墨西哥和欧盟（EU）征收30%的关税，而市场对此消息反应平淡，比较之下，今年早些时候的类似公告可能会导致市场剧烈波动。
为何市场反应相对平淡？推迟的关税截止日期让交易者仍然抱有希望，认为较低的关税水平可能仍会到来。同时，中国本周强劲的贸易平衡和国内生产总值（GDP）数据表明，各国在关税不确定性下的表现好于预期。只要中美贸易谈判保持在轨道上，交易者可能会继续以有限的反应消化其他关税公告消息。换句话说，中美达成更广泛贸易协议的前景正在维持风险偏好。然而，任何迹象显示中美贸易谈判可能出现偏离，都会导致普遍的风险厌恶情绪卷土重来。
最新的美国消费者物价指数（CPI）数据显示，整体和核心通胀确实有所上升，这可能使美联储在接下来的几个月里不太可能调整利率。未来的CPI趋势可能会影响这个决定。同比来看，6月份CPI从2.4%上升至2.7%，而核心CPI环比小幅上升，从0.1%上升至0.2%（尽管低于预期的0.3%）。
尽管美国通胀尚未因关税政策而“全面爆发”，但随着CPI逐渐上升，美联储在利率调整方面会更加谨慎，这导致国债收益率上升，美元随之上涨。10年期国债收益率回升至4.5%左右，而美元则继续从7月初的低点复苏。本月初，美元指数（DXY）一度跌破96.50，但现已攀升至98.50，CPI数据帮助美元保持了收益率优势。
尽管本周关税紧张局势再次升级，但美元和债券收益率对CPI数据的反应削弱了黄金价格的上涨势头。特朗普本周宣布，墨西哥和欧盟将于8月1日面临30%的关税，最初帮助黄金在本周早些时候达到3372美元，但随后黄金因美国CPI数据回落，目前交易在3330美元左右。支撑位在3312美元和3294美元，关键支撑位在3250美元，需要守住以防止更大的下行风险。阻力位在3358美元和3386美元。贵金属可能需要美元走软、地缘政治紧张局势重新升级或进一步的关税升级，才能重新尝试夺回3400美元。
油价仍然低迷，风险溢价在价格中几乎消失。特朗普威胁对购买俄罗斯出口（如石油）的国家实施严厉制裁，但由于宣布了50天的截止日期，石油市场还无需对可能出现的任何供应限制做出反应。对于美国原油，支撑位在65.30美元和64.90美元，若要回升至70美元，便需突破68.30美元的阻力位。
KCM Trade建议投资者持续关注关键因素变化，审慎应对市场波动。本文分析由 KCM Trade 首席分析师 Tim Waterer 提供，仅供参考，不构成任何投资建议。
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