7月14日晚间，康隆达（603665.SH）发布2025年半年度业绩预盈公告。数据显示，公司预计2025年半年度实现归母净利润为8500万元到1.2亿元，较上年同期实现全面扭亏为盈，标志着康隆达公司战略转型取得突破性进展，特别是在全球贸易环境剧烈变动背景下，其国际化产能布局展现出强劲韧性。
越南基地驱动业绩增长
报告期内，康隆达手部防护产品业务在多重挑战下实现突破。尽管面临美国子公司Global Glove and Safety Manufacturing Inc.（以下简称“美国GGS”）剥离出表、美国对等关税政策冲击国内生产基地产销、越南盾持续贬值导致大额汇兑损失等不利因素，公司越南生产基地通过战略优势转化实现产销率逐月提升，显著贡献业绩增量。
值得注意的是，美国将于8月1日实施新一轮对等关税政策。最新数据显示，越南关税税率为20%，低于马来西亚25%、印度尼西亚32%、泰国36%、柬埔寨36%、缅甸40%和老挝40%的税率水平，康隆达越南基地在东南亚保持显著低税率优势。
非经常性损益贡献显著
本报告期业绩预盈的重要支撑来自于战略性资产处置。公告显示，康隆达本期完成对美国子公司GGS的股权转让，交易对手为Globus Americas Holdings LLC，该交易产生的大额投资收益有效增厚了当期利润。
在汇率风险管理方面，公司已完全消化历史遗留风险。上年度因人民币兑美元汇率贬值影响，计提的属于本期期内到期的外汇衍生品亏损合约已全部交割完毕，未对本期业绩产生新负面影响。
战略转型进入收获期
太平洋证券最新研报认为，康隆达目前已基本完成经营质量的深度调整。随着越南二期产能的稳步释放，2024年困扰企业的历史包袱基本出清。机构预测公司2025至2027年归母净利润将分别达到1.61亿元、2.28亿元和2.92亿元，维持买入评级。
产业观察人士分析指出，在全球贸易格局重构背景下，康隆达的业绩拐点具有典型示范意义。其通过前瞻性的产能转移规避贸易壁垒，将生产基地布局与关税政策变化精准匹配的实践，为中国制造业企业应对国际经贸环境变化提供了重要参考路径。随着越南基地产能利用率的持续提升及新产品线的逐步导入，公司有望在防护用品领域构建更完整的产业链竞争壁垒，开启高质量发展新阶段。
