港股上半年收官成绩靓丽，受惠于外资回流及上半年超过7300亿内地资金涌入，恒指半年收涨两成。然而进入下半年第一周，港股市场波动加剧，恒指收跌1.52%。美国众议院通过总统特朗普推动的One Big Beautiful Bill Act（“大而美”法案）则在本周进一步引发投资者担忧及一系列连锁反应。
平安港股通红利精选混合基金经理丁琳表示，7月4日签署生效的“大而美”法案显著放宽了油气开采的限制，包括恢复陆上油气资源的租赁销售、降低特许权使用费率并简化钻探审批流程等，可能利好传统能源行业，然而市场更关注的是大规模减税、传统能源的政策优惠将显著增加美国财政赤字。国会预算办公室估计，该法案未来十年可能使美国债务增加约3.3万亿美元。该法案大规模减税和传统能源补贴叠加的主张，引发了市场对于美国财政可持续性的担忧。与此同时，7月9日中美90天关税暂缓期即将届满，投资者也须关注后续关税的最新进展，是否将延续现行关税政策或调整关税商品范围及税率，以免受到后续的市场波动影响。
国内方面，国家统计局公布的6月制造业采购经理指数（PMI）录得49.7%，环比上升0.2个百分点，尽管景气水平呈现边际改善，但仍低于荣枯线50%。受“五一”、端午假期效应减退等因素影响，6月中国服务业扩张速度放缓，财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.6，仍在扩张区间，但较5月回落0.5个百分点，景气度在扩张区间下行至2024年四季度以来最低。
在大市面临宏观数据走弱、内外部面临不确定性的环境下，平安港股通红利精选混合基金经理丁琳继续推荐投资者采用“哑铃策略”，“建议配置高股息标的进行防御，同步考虑配置部分成长板块把握结构性机遇”。
丁琳指出，在高息股板块中，银行股在过去一个月涨幅最为显著，因其估值具备吸引力、股息率较高且兼具防御属性，在受到关税争端导致的市场震荡中取得一定避险效果。近日银行板块表现波动主要是受到半年末调仓期被动资金净卖出的影响，她认为银行板块具备较稳定的业绩支撑及高股息率优势，最近股价回调是买入机会，继续看好其未来表现。
近期另一个较受关注的是能源板块，随着以色列与伊朗就停火协议达成一致，地缘政治局势显著缓和，目前全球进入用电高峰，沙特及OPEC+增产计划将在三季度后逐步明确，预计会使市场供需趋于平衡。目前石油企业股价已内含55美元/桶到60美元/桶的布伦特油价，为长期的成本支撑线。煤炭方面，三季度用电高峰期使电厂对煤炭需求也显著提升，煤炭价格近期涨幅较大。丁琳建议，选择石油和煤炭板块中经营现金流稳定、分红率较高的优质标的，同时密切跟踪地缘局势及政策变化对市场的潜在影响。
平安港股通红利精选混合型基金于2024年3月26日成立，平安基金担任基金管理人，平安资管（香港）担任投资顾问。截至2025年7月7日，该产品成立一年多时间，净值创新高49次，A类份额现单位净值为1.3123元，累计净值为1.3423元，市场表现获得认可。
投资顾问平安资管（香港）拥有超过12年港股红利实盘业绩，管理产品历经多轮周期，经得住时间考验。其中，为该产品提供投资建议的投顾团队，投资风格为偏价值风格，适时配置景气度较高的行业，规避结构性下滑的行业；同时通过集中持股和长期持股力争获得持续性收益，投资团队建立的核心能力圈范围包括通讯服务、消费、科技、互联网、医药、金融、能源、公用事业、航运和汽车等板块。
数据来源：Wind；如无特别说明，截至日期7月7日。
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