长江和记实业(长和,股票代码:00001)于昨晚(3月4日)发布公告,宣布拟出售旗下和记港口集团(Hutchison Ports)80%的权益(不包括中国内地及香港资产),以及和记港口持有的巴拿马港口公司(Panama Ports Company, PPC)90%股权,两项交易预计将为长和带来超过190亿美元(约1480亿港元)的现金收入。买方为美国资管巨头贝莱德(BlackRock)和旗下全球基础设施伙伴基金(GIP)牵头的财团(统称BlackRock-TiL),双方已达成原则性协议,并进入为期145日的独家磋商期。
长和出售全球港口资产 交易金额或创行业纪录
据了解,此次交易买方为美国资管巨头贝莱德(BlackRock)旗下全球基础设施伙伴基金(GIP)牵头的财团(统称BlackRock-TiL),双方已达成原则性协议,并进入为期145日的独家磋商期。
此次天价交易涉及资产规模庞大,将为长和带来超过190亿美元(约1480亿港元)的现金收入。根据长和公告,其出售的港口资产包括和记港口集团在全球23个国家运营的43个港口,涵盖199个泊位,以及相关的管理资源、货柜码头系统、信息技术网络等核心资产。值得注意的是,中国内地及香港的港口资产被明确排除在交易之外,包括和记港口信托(HPH Trust)在香港、深圳及华南地区运营的码头。
巴拿马港口交易成焦点
巴拿马港口部分尤为引人注目。PPC持有并运营巴拿马运河两端的关键港口——巴尔博亚港(Balboa)和克里斯托瓦尔港(Cristobal)。长和早于1997年通过竞标获得这两个港口的25年经营权,并于2021年自动续约25年。数据显示,巴拿马运河约74%的货运量来自美国,21%来自中国,其战略地位可见一斑。不过,长和强调,巴拿马港口的财务贡献有限:2024年上半年,其息税折旧摊销前利润(EBITDA)仅占集团港口业务总EBITDA的15%,对集团整体利润的贡献不足1%。
长江和记集团联席董事总经理陆法兰(英文名:Frank John Sixt,公告中译为“陆法兰”)明确回应称,交易是“迅速、低调且具竞争性”的商业谈判结果,强调与其他外部因素无关。
陆法兰进一步解释,交易估值“极具吸引力”,符合股东利益。根据条款,出售资产的100%企业价值为227.65亿美元,扣除净债务50亿美元后,购买价为142.12亿美元,最终价格将根据实际净债务调整。交易完成后长和将获得超过190亿美元现金。
买方贝莱德旗下GIP主席巴约·奥贡莱西(Bayo Ogunlesi)表示,GIP在港口运营领域经验丰富,将与合作伙伴共同提升这些资产的竞争力与服务效率。市场分析认为,贝莱德牵头财团看中和记港口的全球网络价值,尤其是巴拿马港口的区位优势,未来可能通过资本整合进一步提升盈利能力。
此次交易对长江和记集团的战略影响深远
此间有分析人士指出,此次交易对长和影响深远。
首先,优化资产结构,聚焦高增长赛道。
此次出售港口资产后,长和将彻底退出美洲、欧洲及部分亚洲港口市场,转而聚焦中国内地及香港的核心港口业务。券商分析指出,此举有助于集团集中资源投入更具增长潜力的领域,如绿色能源、数字基建、生物科技等。长和在公告中提及,资金将用于“把握新兴投资机遇”,市场猜测其可能加码东南亚数据中心、欧洲可再生能源项目等赛道。
尽管出售海外港口,但长和保留了中国内地及香港的港口资产,包括深圳盐田港、香港国际货柜码头等关键枢纽。分析认为,长和通过资产重组,既规避了部分海外市场的政策风险,又可依托国内港口网络深度参与“双循环”战略,为跨境物流与供应链升级提供支持。
此外,提升财务弹性,应对全球经济波动。
截至2023年底,长和净负债率约为25%,处于健康水平。交易完成后,190亿美元现金入账将进一步增强其财务弹性。在当前高利率环境下,充裕的现金流可帮助集团降低融资成本,并为潜在并购储备“弹药”。摩根士丹利报告指出,长和未来可能通过分拆或出售更多非核心资产,持续向轻资产模式转型。
因此,长和此次港口资产出售,是全球化企业应对市场变迁的典型案例。剥离低贡献资产、回笼资金投入新兴领域,既符合商业逻辑,亦契合中国经济转型升级的大方向。尽管巴拿马港口的“战略价值”引发外界联想,但长和用财务数据与交易细节证明,这是一场纯粹的资本腾挪,更何况,如此具吸引力的天价,能为股东带来巨大利益,任何企业都难以拒绝。未来,这家由李嘉诚奠基的商业帝国能否在新赛道复制其港口业务的成功,将是市场持续关注的焦点。
