国内8月基本面边际改善，央行降准，但市场信心仍不足，而美国8月零售销售、通胀增长略超预期，中美利差继续走阔，外资延续流出，压制A股表现，双创指数领跌。部分投资者可能在等待政策面进一步加码，以及经济数据持续回暖。
金鹰基金表示，市场底部区间不悲观，市场跟随政策、基本面修复是短期核心矛盾。虽然当前政策可能进入落地观察期，但如若效果不佳，仍有加码可能，不宜低估政策的持续性。此外，8月经济自身在企业盈利、物价、库存、出口企稳等基本面方面出现积极变化，后续将有望逐渐被市场认知，过度担忧经济快速下行的悲观情绪或有望得到一定修正。至于海外，9月19日-20日美联储召开议息会议，预计大概率维持5.25-5.5%的利率水平，点阵图对未来加息1次的预期引导不变。
从港股的表现来看，上周港股跑赢A股，主要原因或是恒生科技板块以互联网为主，互联网的政策预期逐步稳定、中报业绩普遍符合或略超预期、估值处于历史低位，因此相较创业板、科创50表现相对更加稳健。
但金鹰基金认为，港股向上反弹的空间或不如去年四季度。截至9月15日收盘，港股恒生指数PE(TTM)仅为8.9x，处于过往10年的11.32%分位数，但仍高于去年10月底水平（8x以下）；恒生指数的风险溢价水平6.91，处于36.2%历史分位数，表明当前10年期美债收益率仍在高点，港股相较10年期美债的性价比不算很高。从估值和风险溢价来看，年内港股反弹弹性或弱于2022Q4启动的行情。
另外，金鹰基金权益投资部基金经理殷磊表示，港股的政策性利好也值得期待。近期市场正讨论港股印花税调整的可行性。2021年港股上调股票印花税，增加了政府的税收，是疫情防控时期增收的举措。8月27日，特区行政长官李家超表示，将由财政司司长成立小组，研究如何增加股票市场流动性。历史上，港股印花税共经历3次下调和1次上调。印花税如果下调，或将在一定程度上提升港股的吸引力，中长期更多需要国内经济基本面复苏推动港股市场发展。
风险提示：
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
