美图公司(01357.HK)是一家以“美”为内核、以人工智能为驱动的科技公司,通过影像产品和颜值管理服务帮助用户全方位变美,通过SaaS服务助力美丽产业数字化升级。其面向手机用户的“美图秀秀”和“美颜相机”等App在内地及海外很多手机里都有安装。截至2022年末,公司MAU(月活跃用户)创新高为2.43亿人,这个用户量在目前图片美化类和拍照摄影类应用市场中,都位列第一。
自6月1日-23日,公司股价有一波近95%的上涨,此后至今,股价在3港元附近盘整了一个月左右。期间的6月19日,美图公司举办第二届影像节,发布7 款AIGC(生成式人工智能)驱动的影像生产力工具。
随后的7月14日,公司发布2023年中期盈喜财报,预期归属公司股东的净利润为2.20-2.65亿人民币,较上年同期的亏损-2.66亿人民币有较大的扭亏为盈;若根据非国际财务报告准则,归属股东的经调整净利润为1.4-1.55亿人民币,较上年同期的0.36亿人民币净利润同比增长289-331%。
其实仔细拆解来分析,发布7款AIGC影像工具和中期业绩盈喜,对于美图公司来说,是两件不同的令人欣喜的利好。
中期盈喜并不是7 款AIGC影像工具带来的财务改善,因为时间没有那么快。此次中期盈喜2.20-2.65亿人民币净利润,主要是2021年3月公司购买1亿美元加密货币的减值亏损在此次中报拨回1.85亿元人民币带来的。年初以来,比特币从每枚约1.5万美元升至如今3万美元左右,过往财报对加密货币跌价的减值,如今因为加密货币重回高位而在财报上得以减值拨回。
中期盈喜中,扣除加密货币减值拨回这种非经常性利润,归属股东的经调整净利润为1.4-1.55亿人民币,大幅增长289-331%,也与6月19日推出的7款影像工具无关。是美图公司VIP收费会员服务带来的增长。根据公司在发布会公布的数据,截至2023 年6 月18 日,美图公司VIP 会员数为719 万人,较上年同期的450 万人增长近60%。数据显示美图在生活娱乐场景收费会员收入大幅增长。
再说回6月19日公司发布的7 款AIGC驱动的影像生产力工具,虽然是新产品,暂时没有给公司带来实际的盈利,但却是公司未来的增长点,在生产力场景产生收入。
7 款新产品主要是面向美图设计室影像处理等生产力场景的增量市场,与之前的收费产品主打生活娱乐场景的应用不一样。是对“美学”专业设计生产力工具,视频剪辑软件进行彻底的改变。大部份新品将于7月开始内测上线,红利最快将会于下半年开始释放。潜在客户不用担心,美图有2.43亿月活用户,是打开频次仅次于微信的应用,公司在“美学” AIGC赛道具备龙头潜质。7款强大的AI图片处理工具在生产力场景的使用,收费会较生活娱乐场景的产品更高。不高的价格,能够得到专业级的图片处理服务,只要简单易用,生产力场景用户对价格没有生活娱乐场景用户那么敏感,美图的变现能力可能更强。
更关键的是,无论是生活娱乐场景产品还是生产力场景产品,美图提供的是一系列工具型产品矩阵,客户可以根据需求选择订阅套餐或者单购。例如最近很火的AI写真这个软件工具,美颜相机就嵌入了这个功能,既满足了时下的流行元素,也进一步丰富了产品矩阵的组合,这样的产品策略才会走得比较持久。经验证明,单个产品的爆款,当新鲜感褪去时,消费者也会很快退潮。
国际数字图文处理软件巨头Adobe,市值2380亿美元,也于今年3月加入AIGC战局,推出图片生成AI工具Adobe Firefly(萤火虫)。美图往后的发展,可能会成为中国版Adobe。美图目前的订阅收费用户相对于月活的转化率才3%左右,后续潜力还非常大,而获客成本又极低。未来,美图在生活娱乐场景和生产力场景两端双双发力,收费转化率逐步提高,前景可期。