据研报分析，哈尔斯的核心竞争力在于其OEM/ODM与自有品牌业务的协同发展。在OEM业务方面，公司与YETI、PMI等国际头部品牌建立了长期稳定的合作关系，合作年限均已超过10年，并连续两年荣获头部客户颁发的“年度最佳供应商奖”等荣誉奖项。这种深度绑定不仅带来了稳定的收入，更让哈尔斯成为承载和支撑行业升级趋势的关键力量。2020–24年，公司前五大客户的销售额复合增速达28%，高于公司整体收入增速，彰显了其在核心客户供应链中地位的持续提升。在自有品牌方面，公司以“哈尔斯”和“SIGG”两大品牌为核心，分别深耕国内和欧洲市场。2024年，公司内外销自有品牌收入占比已超20%，盈利能力持续改善。公司通过全渠道布局，并拥抱各类新营销打法（如IP联名、“品牌挚友”、赛事活动冠名等），持续强化自有品牌认知，正从“杯壶制造商”升级为“生活方式品牌运营商”。
哈尔斯的成长，得益于其对行业趋势的精准把握。海外市场，在Stanley、Yeti等头部品牌的引领下，保温杯已从传统主打功能性的“耐用品”，演变为主打时尚健康的“消费品”，使用场景也延展至户外、车用等多领域。中国作为杯壶行业的主要生产国，2018年全球产量占比已达65%。国内市场则有望复制海外这一趋势，且IP联名有望成为增长的催化剂。2021年国内保温杯销量约为1.5亿只，但从保有率角度看，假设4年更新周期，则预计国内保有率仅为0.5只/人，这一水平较日本（1.5只）/美国（0.68只）等成熟市场相比仍有巨大提升空间。随着IP联名、社媒传播的带动，国内保温杯“时尚消费品”的定位也开始逐步显现，消费场景同样显著扩围。而与腾讯的签约，则预示着公司将在IP运营及数字化营销上寻求新的突破，为其品牌升级注入新的活力。
公司以自动化生产和数字化能力为核心，构建了强大的交付体系，是其竞争优势的重要支撑。通过对标“灯塔工厂”，公司持续提升智能制造水平，打造高效的供研产销协同体系，具备快速响应市场的能力。该体系不仅助力现有客户实现长期发展，也为新客户和新区域的拓展提供有力支撑。在产能布局方面，公司前瞻性地拓展海外产能，泰国基地预计新增产能3000万只。位于春武里府 WHA3 工业园的泰国产能区，地处泰国重要工业基地，周边聚集了机械、电子、汽车配件、家电等产业集群，产业链配套完善。同时，该区域毗邻拉差港、林查班港等多个主要港口，物流条件优越，有力支撑公司全球供应链的高效运作。
从永康到春武里的货运航线被写成财报里的曲线，哈尔斯完成了海外供应链布局的惊险一跃。同时哈尔斯也把时代积累的硬功夫，直接连接到了终端用户的情绪触点。一只杯子，装得下关税波动，也盛得起Z世代的社交货币——哈尔斯，用中国温度，重新定义全球水杯的增量。
