10月30日，鼎阳科技披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业总收入4.31亿元，同比增长21.67%；归母净利润1.11亿元，同比增长21.49%。
值得注意的是，公司盈利能力在第三季度持续增强，单季毛利率升至63.09%，环比提升4.59个百分点，彰显其卓越的盈利水准。
这份成绩单背后，是鼎阳科技深耕通用电子测试测量领域积累的品牌、研发和渠道优势的集中体现，也映射出中国电子测试测量仪器行业在国产化替代进程中的加速发展。
【一】盈利质量提升，现金流大幅改善
鼎阳科技2025年三季报显示，公司在营收与净利润实现双增长的同时，盈利质量亦同步提升。2025年1-9月，公司扣非净利润达1.09亿元，同比增长22.62%，增速略高于归母净利润，反映出主营业务盈利能力的持续增强。
值得关注的是，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅提升81.31%，达到1.26亿元，增速显著高于营收及利润增幅，表明公司的账面利润正在更多地转化为实际到账的现金，显示出卓越的利润“含金量”与资金回收效率。
从近三年财务趋势来看，伴随营收规模稳步扩大，鼎阳科技的经营性现金流同步改善，现金流与净利润比率逐年提升，体现了公司在营运资金管理与收入质量方面的持续优化。此外，2025年1-9月公司毛利率为61.13%，净利率为25.81%，两项指标均持续居于行业前列，进一步印证了其在产品定价与成本控制方面的综合竞争力。
【二】持续高投入，夯实技术底蕴
作为国内极少数能够同时研发、生产、销售数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品的企业，鼎阳科技始终将研发创新作为公司发展的核心驱动力。
2025年前三季度，公司研发投入高达9702.92万元，同比增长39.14%，研发投入比例提升至22.49%。仅第三季度，公司研发投入就达3680.76万元，同比增长42.65%，占营业收入的比例高达24.11%。
持续的研发投入带来了显著的技术成果。2020年，鼎阳科技成为全球第三、国内第一家推出2GHz 12-bit高端数字示波器的生产厂家，填补了国内空白。2021年，公司又推出26.5GHz频谱分析仪和20GHz射频微波信号发生器，在国内主要竞争对手中实现了高端射频微波信号发生器和高端频谱分析仪的突破。
2024年底，公司发布了包括67GHz模拟信号源、50GHz信号分析仪和50GHz矢量网络分析仪在内的银河系列高端射频新品；而在2025年10月，鼎阳科技推出的国内第一款16GHz带宽12-bit高分辨率数字示波器，填补国内空白，刷新了国产示波器的带宽纪录，成为当前国内带宽最高的高分辨率示波器。
【三】国产替代加速，良性格局形成
鼎阳科技的表现放在整个电子元器件行业背景下观察更具深意。2025年，电子元器件行业迎来前所未有的变革浪潮，技术的快速迭代成为行业发展的核心驱动力，而国产替代的加速推进则为国内企业带来了前所未有的机遇。
中国的消费电子企业已在全球供应链中占据举足轻重的位置。某券商分析师认为，中国消费电子行业已经形成了良性的产业群，企业间的良性互动拉动了产业链整体发展。中短期内难以在全球的其他国家找到替代品。
电子测试测量仪器作为电子相关产业的通用设备和基础工具，广泛应用于通讯、半导体、汽车电子、医疗电子等领域。随着5G、新能源汽车、AI等下游行业的快速发展，对测试测量仪器的需求持续增长。
财信证券认为，消费电子板块稳健增长，成为电子行业增长核心引擎。2025年二季度毛利率和净利率环比均有改善，反映盈利质量稳步修复，费用管控取得成效。
值得一提的是，鼎阳科技经过多年积累，已建立了完善的全球营销网络，这是公司的核心竞争优势之一。公司总部位于深圳，在美国克利夫兰、德国奥格斯堡、日本东京、马来西亚槟城州成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武汉、南京设立了办事处，产品及服务远销全球80多个国家及地区，自主品牌“SIGLENT”已成为全球知名的通用电子测试测量仪器品牌。
在全球布局基础上，公司近年来持续加强射频微波及示波器两条产品主线的深度研发，取得了明显成效。2025年1-9月，公司境内高分辨率数字示波器产品营业收入同比增长95.40%，境内射频微波类产品营业收入同比增长80.10%。境内业务的高速增长一方面得益于国产替代的加速，另一方面也反映出公司品牌影响力和直销渠道的强化，高端化战略行稳致远。
在全球经济复杂多变的背景下鼎阳科技依然保持了稳健增长，这得益于其完善的全域营销网络和品牌积淀。
随着全球电子测量仪器市场的持续扩大，以及国产替代浪潮的深入推进，已建立起全方位竞争优势的鼎阳科技，有望在高端突破的道路上迎来更广阔的发展空间。
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