近期，有一只ETF引起了市场极大的关注，那就是鹏华化工ETF（159870）。
一方面是因为它的爆发猛——Wind数据显示，2025年7月18日至9月23日期间，鹏华化工ETF（159870）的规模从14.86亿元攀升至174.34亿元，增长超10倍，一跃成为全市场规模最大、流动性最好的化工ETF产品。另一方面则是因为它备受专业投资者的青睐——中报数据显示，该基金前5大持有人均为专业机构投资者，其中中央汇金位居榜首，持有份额超10%。
那么，鹏华化工ETF（159870）到底是如何俘获投资者们的“芳心？
专业聚焦，前瞻布局
化工是典型的周期性行业，其根源在于化工品的需求和供给的调整速度和节奏并不同步，这种天然“时差”是周期产生的根本原因。
一方面，化工行业的需求具有易变性。化工有“工业粮食”的美誉，其需求与宏观经济高度相关，并与众多下游行业绑定，例如房地产&建筑、汽车&家电、纺织服装、农业等。因此，全球经济景气度、国家政策、甚至季节性因素都会导致需求端快速波动。
另一方面，化工行业的供给具有滞后性，供给调整远远慢于需求，这也是化工周期性的最关键驱动因素。具体来看，这种滞后性往往来源于：①产能建设周期长，新建一个大型化工园区通常需要3-5年甚至更久；②企业往往在行业景气度高、利润丰厚时投资新产能，而当产能在几年后集中释放时，市场需求环境可能已经发生了变化；③产能退出不灵活，化工装置是重资产，所以即使价格下跌亏损，企业也不会轻易关停，这就延长了供给过剩的时间。
此外，化工行业产业链长且复杂，上游连接石油、煤炭、天然气等能源，中游通过裂解、合成、精制等工艺生产出基础化学品（如乙烯、丙烯、纯苯等）和中间体，下游再衍生出数以万计的专用化学品和终端产品，应用于几乎所有工业部门和日常生活领域。这个漫长的过程催生了无数细分赛道。且不同产品的生产工艺、技术诀窍、设备要求差异很大。例如，生产电子特气的超纯净化技术与生产化肥的大型合成技术完全不同。高技术壁垒使得企业往往专注于某一两个细分领域，形成了“隔行如隔山”的局面。
这些特点决定了化工行业研究壁垒高，投资难度大。而通过鹏华化工ETF（159870）可以一键打包化工行业主要细分领域的核心龙头，同时具备全市场规模最大、流动性最好的特点，为专业投资者提供了进行高性价比化工投资的优质工具。而且作为全市场首只追踪中证细分化工产业主题指数（指数简称：细分化工 代码：000813.CSI）的ETF，鹏华化工ETF（159870）成立于2021 年 2 月，体现出鹏华基金在指数投资领域的前瞻布局能力与足够的耐心。
内外驱动，恰逢其时
全球角度看，美联储降息预期强化，全球流动性边际改善，化工大宗品有望进入补库周期。这对于中国化工行业意味着机会，因为海外化工产能受到成本高企、设备老旧等因素持续退出，美国、欧洲及日韩等发达经济体在全球化工产业的市场份额持续下滑，而中国化工经过 2011-2021 年的高速增长，2021 年产业市场规模在全球占比高达43%，是全球化学品市场规模第一的单一国家。
与此同时，随着国内“反内卷”政策逐步推进，化工产品供需有望开始边际改善，化工行业或将实现盈利修复，迎来新一轮景气周期。并且，反内卷有望重估中国化工行业，使全球化工行业产能扩张大幅放缓，中国化工行业拥有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变，成为兼具高弹性和高股息的优质资产。
在这一过程中，由于行业龙头企业基本没有落后产能，且规模优势和产业链优势突出，市占率高，最有望受益于“剩者为王”的投资逻辑。
具有深度投研能力及足够耐心的专业投资者们正逐渐在化工板块上达成一种投资共识——当下化工行业正处在一个“低估值+政策出清+需求回暖”的临界点，具备扎实的投资逻辑及投资价值。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
