8月20日，沪深两市小幅上扬，小金属板块涨幅居前。截至10点40分，有色金属ETF(512400.SH)涨0.74%，华友钴业涨3.49%。
华龙证券分析认为，有色金属板块投资价值凸显，核心逻辑如下： 贵金属方面，美国7月经济数据疲弱加剧增长压力，叠加美联储理事提名争议或扰动降息路径，市场对宽松预期升温，黄金作为避险资产配置需求增强。中国央行连续9个月增持黄金，强化中长期支撑逻辑。地缘局势波动（如美俄会晤）进一步放大避险情绪，金价高位韧性凸显。 工业金属方面，美国铜进口关税落地引发全球库存转移，短期内非美市场（如欧洲、中国）供给趋紧，支撑铜价上行弹性。中长期看，海外矿山品位下降、资本开支不足等因素持续制约铜矿供给，而新能源及基建需求增长预期明确，供需缺口或将扩大，铜价中枢有望抬升。 宏观层面，全球流动性宽松预期升温，国内稳增长政策逐步显效，海内外需求共振或推动有色金属板块迎来阶段性机会。行业景气度上行背景下，有色金属ETF(512400.SH)配置价值显著。
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