11月12日，三湘印象（000863）(000863.SZ)发布公告称，公司控股股东上海三湘投资控股有限公司(以下简称“三湘控股”)及实控人黄辉正在筹划公司控制权变更相关事宜，预计股份转让比例约占公司总股本的24%—26%。
按照11月10日三湘印象收盘价估算，如果转让24%股份，黄辉将套现超10亿元。在地产行业的寒冬下，溢价率达到50%，堪称十分罕见。
2009年，黄辉借壳上市，2015年，黄辉推动三湘印象大举进军旅游演艺，并得到了马云、张艺谋、池宇峰等资本及名流相助。
然而，转型遭遇疫情，2023年前三季度，公司盈利仅0.33亿元。不过随着后疫情时代旅游复苏，文化板块营业额达到两亿，毛利近一亿。
近些年，三湘印象的总资产缩水了超过50%，截至今年9月底，其总资产不到70亿元，市值在45亿元左右。
本次易主，国资以估值70亿将接盘。三湘印象如何受到国企如此追捧，受到业界关注。据了解，三湘印象近年，顶住压力，坚决不拿地，负债率不到百分之五十，堪称地产界绝无仅有的优质上市公司。
黄辉将套现超10亿出局
一纸易主公告正式宣布了黄辉在资本市场的新时代开始了。据了解，收购完成后，黄辉仍然是三湘印象的二股东，将会与湖北国资共同关注和经营企业，双方均对此次合作创造经营神话寄予厚望。
11月12日，三湘印象发布公告，11月10日，公司收到控股股东三湘控股及实际控制人黄辉通知，其正在筹划公司控制权变更相关事宜，具体方案涉及股份转让及向特定对象发行股份。
从公告内容看，三湘印象本次易主分两步走，即转让股份及定向发行。如果本次交易事项顺利进行，股份转让方面，预计股份转让数量占公司总股本的24%—26%。与此同时，三湘印象拟筹划向特定对象发行不超过发行前公司总股本30%的股份，具体方案以各方签署的相关协议为准。
目前，黄辉持有三湘印象14.75%的股份，三湘控股持有公司18.45%的股，黄辉持有三湘控股90%股份，黄辉之妻万春香持有10%股份。这意味着，黄辉夫妇合计持有33.20%股份。
本次股权转让，假设以下限24%计算，参考今年11月10日三湘印象收盘价3.84元/股计算，转让总价款为10.88亿元。
本次股权转让完成后，黄辉夫妇还持有三湘印象9.2%的股权。此外，黄辉的弟妹黄建、黄卫枝合计持有13.59%股份，黄氏家族合计持有22.79%股份，仍然持有较高的股权比例。
不过，本次易主的一揽子交易中，三湘印象将向特定对象发行股份，在公告中，三湘印象并未明确发行股份的特定对象是否为本次股权转让受让方，但市场倾向为受让方或其关联方。那么，届时，受让方将合计持有公司45%左右的股权，成为公司控股股东。
黄辉关键时刻做出重要抉择
1962年出生的黄辉，1993年创建上海三湘房地产开发经营公司，进军建筑地产。彼时三湘亦是一家公私合营的混合所有制企业。90年代末，随着国资退出，黄辉成为三湘地产唯一股东。2009年，黄辉以16.92亿元借壳和光商务，转型至地产领域。随后，经过系列资产处置，2013年，公司耗资6.03亿元收购中鹰置业99%股权，加码房地产业务。
几番腾挪，加上地产告别黄金十年，三湘印象的盈利能力随着形势走弱。
2015年，黄辉看好文旅行业，三湘股份作价19亿元向张艺谋等收购观印象，转型至旅游文旅，并将公司更名为三湘印象。此时三湘印象曾经大幅拉升了一个阶段。打造了一个地产+文旅概念的典范。
市场风云突变，房地产整体行情转弱，加之疫情给旅游产业带来的负面影响，近年三湘印象盈利能力明显下降。但优势是，因为长期谨慎经营，企业非常稳健，目前负债率不到百分之五十，文化产业盈利能力在今年也大幅增长。
存货41亿占总资产近60%
2016年、2017年，三湘印象实现的营业收入分别为67.05亿元、27.74亿元，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)分别为7.05亿元、2.65亿元，2017年，营业收入和净利润均大幅下降。
2018年，公司营业收入进一步下降至16.33亿元，净利润则不只是下降，而是亏损，亏损金额为4.56亿元，扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)则为亏损10.35亿元。当年的商誉减值就达11.54亿元。
接下来的2019年至2022年，三湘印象实现营业收入19.88亿元、48.89亿元、30.06亿元、13.49亿元，同比变动21.71%、146%、-38.51%、55.14%。对应的净利润为2.82亿元、3亿元、1.13亿元、0.30亿元，同比变动161.91%、6.23%、-62.14%、-73.60%。扣非净利润分别为1.66亿、1.84亿元、-0.46亿元、0.14亿元，虽然仍明显优于其他房地产企业，但相对部分朝阳产业上市公司，则表现较为低迷。
2023年前三季度，其营业收入、净利润分别为8.89亿元、0.33亿元，同比分别增长163.46%、135.69%，虽然仍处于低位，但明显有大幅回升。
截至2023年9月底，三湘印象的总资产为69.61亿元，较2017年9月底144.23亿元缩水了超50%。总资产大幅缩水的原因意味着近几年，企业准确预计了地产走势，三湘印象的负债率大幅降低。
从公司资产来看，主要的仍然是存货。
截至2023年三季度末，三湘印象的存货账面价值为41.28亿元，占当期总资产69.61亿元的59.30%。
公司存货主要是土地储备。2019年底，公司存货为91.65亿元，2020年底、2021年底分别为59.02亿元、38.44亿元，2022年底为41.29亿元。数据显示，2020年以来，公司土地储备基本上没有增长。今年上半年，公司处于躺平状态。
据公告显示，交易对手方为国有控股公司，主要从事地产开发相关业务。国有控股公司，敢于溢价50%收购三湘印象，应当主要是看中公司负债率极低，主要资产为资金正在迅速回笼的燕郊项目，以及巨幅增长的文化产业板块，以上这些特点堪称在地产股中百利无一。
目前，在房地产市场仍处于低谷的背景下，随着国资注入优良资产，以及国资进行土地开发，旧城改造，融资等等的天然优势，黄辉携手国资的策略，是否可以带领三湘印象迅速走出一条阳关大道，值得市场关注与期待。
值得一提的是，湖北，湖南，同文同种，语言民俗接近，双方合作具备天然优势。
公告称，本次交易事项需有关部门进行审批。这说明交易能否顺利进行，能否在短期内完成，依然存在变数。
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