美国两党就“财政悬崖”协议达成一致,降低市场系统性风险,但扩大美债发行可能会延缓美债利率下降速度。国内城内人流绝对水平仍明显超过季节性,但场景修复已不构成经济活动的增量来源,物流绝对水平弱于去年同期,消费能力和意愿提升有待政策多措并举。在西南地区城投风险事件发酵和房地产数据再度走弱之后,财政或者是政策性金融工具扩大支持的预期也在提升。
流动性方面,上周市场流动性供给有所收敛,季度内资金价格走低,跨月资金价格相对稳定。LPR未降政策保持定力,受益于资金面宽松,短端利率下行,上周1年期存单利率从2.47%下行至2.43%附近,预计运行中枢将围绕在2.45%附近震荡。
鹏扬基金表示,当前监测市场利率债基久期有所回落但仍然处于过去几年高位。展望未来,经济放缓的预期已经较为充分,反而到三季度可能经济环比重拾增长动能,债券市场久期策略性价比不高,票息和杠杆仍有一定的价值。1年政金债、2年商金债逐渐显现一定的配置价值。面对下半年经济周期切换、复苏动能积蓄、政策有进有退,中低风险偏好的投资者可以选择使用可转债、国债期货等策略的组合来规避大类资产轮动时的债券市场风险,追求绝对回报机会。
股票市场方面,和经济增长敏感的资产价格已经回到了去年11月份时候的水平。我们维持市场机会有望从通缩交易向复苏交易回摆的观点,前期被抛弃的医药、消费、新能源、地产后周期有资金回流机会,数字经济看好重回信创,中特估看好电力。中特估值主题可能会在港股市场继续上演,短期美欧银行危机类似2020年3月流动性危机,可能带来黄金坑机会。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
