在当今以高端先进制造为核心的科技创新浪潮中，“开物成务”的精神正被赋予崭新的时代内涵。鹏华基金指数与量化投资部副总经理/基金经理罗英宇表示，中国高端先进制造行业的核心增长逻辑主要体现在工程师红利、全产业链集群优势、政策驱动和市场协同效应四方面。
罗英宇2008年加入鹏华基金，拥有17年证券从业经验，现管产品超100亿元，实现了科技创新领域“硬件层、软件层和应用层”的全覆盖。以硬件层为例，产品有鹏华国证半导体芯片ETF（159813）和鹏华中证电信主题ETF（560690）。Wind数据显示，这两只基金近1年净值增长率分别为34.92%和33.55%。软件层方面，产品有鹏华中证云计算与大数据主题ETF（159739），同期净值增长率34.56%。再看应用层，包括有鹏华中证传媒ETF（159805）、鹏华中证车联网主题ETF（159872）和鹏华中证工业互联网主题ETF（159778），其中鹏华中证传媒ETF近1年净值增长达37.75%。
对于中国高端先进制造行业的崛起，罗英宇认为其核心增长逻辑主要体现在工程师红利、全产业链集群优势、政策驱动和市场协同效应四方面。每年国内培养了大量理工科人才，工程师红利提供高性价比的研发人力支撑，年轻工程师的快速迭代能力成为技术突破的关键。此外，中国拥有全球最完整的工业体系，从原材料到核心部件再到终端组装的垂直整合能力显著降低创新成本，使得技术产业化速度远超海外。
当然对应到投资，成长路径并非总是一帆风顺。罗英宇表示先进制造行业在盈利确定性存在波动性，通常受益于明确的产业升级需求和国产替代逻辑，也会受到技术路线调整的重大冲击影响。从渗透率角度来看，需要关注渗透率的速度与加速度，一般来说，估值高低与加速度有紧密相关性，作为成长股投资不能简单观察静态估值高低，而需要结合当前产业发展阶段来整体评估。其次与产业的技术路线变化有较大的关系，尤其是在产业发展的早中期，技术路线的收敛仍处于动态变化过程中，技术路线的变化有可能引发资金大规模调整。
具体到布局，罗英宇表示上游布局更关注技术代际突破，在行业标准形成前卡位估值弹性，尤其是那些与下一轮技术发展方向相契合的企业；中游核心部件企业宜在技术路线明确后捕捉毛利率拐点；下游系统集成商则需精选应用场景渗透率从10%向30%跃升的窗口期，这一段上行斜率最强，弹性最大。
同时罗英宇也强调，在细分领域中，国产替代聚焦“卡脖子”环节，而技术领先性布局需结合中国产业链优势，两者并非对立，替代过程中技术突破的企业往往能跃升为全球领导者。
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