7月,孩子们纷纷结束期末考试,迎来本学期成绩单。一时间,几家欢乐几家愁,有的超常发挥给父母带来了惊喜,有的发挥失常给父母带来了焦虑,也有的平平稳稳输出符合预期。基金上半年赛场给投资者交出的成绩,大致也是同理。
回望2023年上半年,A股行情可谓是一波三折,年初市场带着疫情后经济将强势反弹的预期震荡反弹,上证指数一度上行至3419点,正当大家欢欣雀跃时,受“强预期、弱复苏”影响,二季度市场经历了一轮快速回调。根据Wind数据,截止至2023年6月30日,上证指数上涨了3.65%,沪深300下跌了0.75%,创业板指下跌了5.61%,主流指数的分化充分显示出了A股投资的艰难。
而这样的背景下,债基的“避险”属性得到了很大程度的体现。Wind数据显示,截至6月30日,纯债债基指数的收益率是2.07%,比偏债混合型基金指数(1.19%)、普通股票型基金指数(0.02%)和偏股混合型基金指数(-1.48%)都要高。
别觉得这个收益率不高,要知道固收产品相较于权益产品,收益起伏本来就没那么大,同时固收产品之间的差距也没那么明显。所以如能拉长时间维度保持稳定输出并不容易,不仅要求基金经理个人操作稳健,更依赖团队之间的亲密配合,需要团队认认真真、踏踏实实地做好策略和个券的挖掘,1个BP、1个BP的把收益攒出来。
据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜(2023.07.02)》显示,截至2023年6月30日,格林基金近三年固收类基金绝对收益为12.77%,同类排名为16/129,位列市场前15%;其中,纯债类产品的表现尤其亮眼,同类排名为3/118,位列市场同类前5。
透过优秀的总成绩单,我们把眼光聚焦到格林旗下几只各具特色的债券型基金。据银河证券《中国基金业绩评价报告(滚动月报版)2023-06-30》,截至2023年6月30日,格林泓鑫纯债A近三年业绩增长率为12.56%,同类排名76/880;近两年业绩增长率为8.96%,同类排名91/1049;近一年业绩增长率为3.92%,同类排名96/1228;均位于市场前9%。凭借出色的业绩表现,格林泓鑫纯债获评银河三年期五星评级。
该基金由张晓圆和尹子昕两位基金经理共同管理。对于后市,她们认为,短期来看,政策面的博弈是重要影响因素,政策预期可能会加大债市的震荡区间。中长期来看,在经济复苏斜率逐渐放缓、债券供给未见明显增加以及海外衰退预期升温的共同作用下,债市具备多头支撑,叠加资金面平衡宽松大概率延续且政府完成5%经济增速目标压力不大,债市大概率继续维持低利率运行,债券作为低风险的有息资产,依然是下半年较好的配置资产。
定期开放产品方面,银河数据显示,格林泓泰三个月定开债A近三年业绩增长率为13.06%,同类排名50/880;近两年业绩增长率为9.67%,同类排名46/1049,均位于市场前6%。同样获得了银河三年期五星评级。
其基金经理杜钧天擅长利率债组合的久期摆布,对于下半年的操作思路,他表示,债市目前整体环境仍偏利多,按照2年期国债-核心CPI来判断真实利率水平处于1.7%,处于历史高位且高于日本、德国,在目前CPI温和前提下,名义利率有进一步下行空间。叠加下半年的货币政策仍值得期待,短期债市将在担忧刺激政策和基本面弱现实之间摇摆,不太可能出现大的波动,所以当下是调整组合结构的好时间,投资组合将调整成哑铃型结构以保持更好的灵活性。
在更侧重流动性管理的短债产品方面,银河数据显示,格林中短债A近两年业绩增长率为7.82%,同类排名7/81。该基金由双基金经理共同管理,其中高洁擅长短券的流动性管理,主要负责三年以内的资产的交易。在她看来,三季度债市仍将以震荡为主,所以投资组合宜保持在进可攻退可守的状态。中长端用活跃的利率债和流动性好的二级资本债,中端配置信用资质强的信用债,短端增配票息高的信用债及增配杠杆。这样的配置对抵御风险和进攻都有准备,能从容应对下半年债市可能发生的变化。
基金经理李玉杰负责3年期以上中长期债券投资,他则认为,大概率三季度央行还会持续呵护资金面,以推动需求的恢复,虽然不会使银行间回购利率过低,但存单利率和回购利率会稳定在低位。所以投资组合仍然会保持积极的节奏,加大久期配置力度。
除了纯债类产品,格林基金结合市场需求,在固收产品线上进行了全面、丰富的布局,涵盖了货币市场基金、中短债、中长债、二级债基和偏债混合等热点策略,较好满足了理财净值化背景下客户日益多元的需求。同时,固收团队的高效协作、投研结合也为投资管理奠定了良好的运作基础。目前,格林基金固收团队平均从业年限接近10年。整个团队兢兢业业、勤勉负责,立足中长期,在稳扎稳打的基础上,本着为投资者提供长期稳健的投资收益的出发点,不断追求有市场竞争力的投资回报,以不负投资人的信任。
数据来源:文中海通数据皆来自海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜(2023.07.02)》。银河数据皆来自银河证券《中国基金业绩评价报告(滚动月报版)2023-06-30》。评级数据来自《银河证券-基金星级评价季度公开报告(2023.07.07)》。
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