随着版号放开，游戏行业逐渐成回暖趋势——2023年上半年，中国游戏产业收入规模同比下降，环比出现明显上升，且游戏用户规模达到历史新高。但同时行业竞争愈发激烈，大团队作战、生态化运营的MOBA赛道被顶流大厂霸占，中小游戏企业很难实现弯道超车，只能借助于垂类游戏的异军突起，但这条路目前也是虎狼环伺，再加上当前流量成本高企，买量运营已成鸡肋，且效果难料。
同时，AI等革命性新技术蓬勃发展，稳健经营策略则更加需要沉着内敛，多观察打磨、加大研发，多沉淀技术，做好、做优当下核心产品，最大程度发挥核心产品生命周期价值，成了很多企业明智的选择。这也就是当下行业共识：聚焦精品长线运营+游戏出海。以腾讯、网易为首，米哈游、叠纸等紧随其后，核心思路都是持续调优核心产品，聚焦精品长线运营，最大化发挥核心产品的生命周期价值。
除了以上大厂，市场中仍存在一些极度低估但具有大DAU、经典IP开发和运营能力的中型游戏公司。
百奥做足长线精细化运营，核心产品持续调优
百奥家庭互动（2100.HK）算得上是国内少数能做出经典IP、大DAU产品的中型游戏公司，精雕细琢、长线精品运营是其一贯擅长之事。王牌产品均出自原创经典IP，且生命力长达十余年。其以“IP陪伴、代入感体验、轻松社交”为根本战略，聚焦女性向、宠物收集及养成、二次元三大垂类赛道，核心产品在Z世代群体中有着举足轻重的影响力。
百奥是页转手的代表企业之一，在页游时代积累多个重要IP，旗下“奥比岛”、“奥拉星”、“奥奇传说”坐拥Z世代心智流量入口，并凭借《食物语》、《奥比岛：梦想国度》等产品成功转型实现“页转手”的跨越式发展，如今在行业精品化趋势下，公司更加注重核心产品的长生命周期、高商业价值，不断围绕核心产品持续调优，做足产品长线精细化运营。
以去年上线的重磅产品《奥比岛：梦想国度》为例，该产品来自公司经典页游IP《奥比岛》，后者自2008年推出后至今已运营超过14年，累计拥有3亿注册用户，最高月活跃用户超1100万。《奥比岛：梦想国度》手游中经典场景重现，如奥比广场、青木森林等，唤起玩家的童年记忆与情怀，并围绕模拟经营+社交驱动的核心玩法，融入了外观搭配、岛屿建设、内置小游戏等多种与朋友一同参与的趣味互动内容，是一款典型的沉浸式、年轻潮流化、休闲化的社交游戏。作为14年经典IP手游，《奥比岛：梦想国度》上线后迅速跃升登顶中国AppStore游戏免费榜，且畅销榜在次日凌晨攀升至第六名。
据悉，《奥比岛：梦想国度》开发团队以女性为主，所以团队对于细节和美感高度重视，对游戏内细节保持快速更新，比如游戏内口红道具的颜色层次感、色调的差异化、穿搭的搭配等等，均体现出细腻感。
而在运营和传播上，公司核心产品内容持续创新，开展多方位IP联动活动，赢得了众多来自不同平台玩家的好评和喜爱。自《奥比岛：梦想国度》上线以来，#奥比岛#微博话题热搜榜最高#7，#奥比岛手游#微博超话阅读量超50亿；小红书上不同用户间关于该游戏玩法体验互动频频，更被众多玩家评为“宝藏游戏”。今年上半年，《奥比岛：梦想国度》与央视动漫开启联动版本，推出合作系列短片《西游记》、《哪吒传奇》及《小鲤鱼冒险记》，三天内便突破了二百万播放量。《食物语》则推出广彩非遗联动新春版本“桃禧寿绵”，与知名书店方所展开跨界联动，#食物语X方所#微博话题阅读量近千万等等，全方位彰显百奥精细化运营理念。
业绩稳增长，持续加大研发投入
百奥在精品长线化上的坚持，也体现在公司业绩水平的韧性上。8月30日，百奥发布23年上半年业绩报告，营收录得4.51亿元人民币，同比增长55.6%；经调整净亏损为315万元人民币，同比收窄59.8%。根据公告，本期业绩增长主要归功于在游戏体验上加大研发投入以及行政开支上降本增效的影响。2023年上半年，百奥研发投入达到1.26亿元，同比增长20.4%。
百奥近几年研发投入稳步持续上升，为铸就精品长线游戏打下坚实基础。而随着ChatGPT引爆AI潮流，百奥密切关注AIGC在游戏领域发展，为未来赋能降本增效及文化创意、产品更迭等带来想象空间。
具体运营数据上，平均季度付费账户平均收入（ARQPA）、平均季度活跃账户（QAA）、平均季度付费账户（QPA）三大数据同步上升，显示各核心主线游戏用户粘性提升。
值得一提的是，百奥账上现金对比当前公司市值，现金资产远高于市值，且还有多款经典重磅IP游戏源源不断产生现金流，可见百奥被显著低估。
坚定IP超进化战略，潜在回报率超高
百奥很早就确立经典IP超进化经营思路，无缝契合当下精品长线行业发展趋势。同时公司在国际市场跃跃欲试，有望持续向国际市场推出经典IP海外版，最大化开发公司核心IP生命周期价值。
“奥”字系游戏是百奥核心资产，也是IP超进化战略重点打造对象。今年上半年，《奥拉星2》已正式全网首曝并开启了预约，获得了哔哩哔哩预约推荐，并入围2023年第二期超明星游戏品鉴会。除此之外，百奥于今年上半年推出《食物语》国际服，其中包括韩语、英语、繁中等多种语言，上线前预先注册用户数量超过100万人。《奥比岛：梦想国度》海外版也将于2023年推出。
总体来说，百奥拥有多个大DAU经典IP，并在精品化长线运营上游刃有余，当下公司稳步推进IP超进化“细水长流”长线运营思路，业绩稳扎稳打，另一面加大研发投入蓄力新产品，再加上游戏出海带来一定想象空间。可以说是有确定性，也有潜在成长爆发力。
